Tipos de acciones en una sociedad en Colombia

Tracción Tipos de acciones en una sociedad en Colombia En el vertiginoso mundo de las startups, las acciones desempeñan un papel fundamental. Son el lenguaje del crecimiento, la moneda de cambio que impulsa la innovación y el progreso. A medida que los emprendedores y founders buscan financiamiento y los inversores evalúan oportunidades, la elección del tipo correcto de acciones puede marcar la diferencia entre el éxito y el estancamiento. En este artículo, exploraremos los diferentes tipos de acciones utilizados en startups: las “preferred stocks,” las “common stocks,” las “acciones clase A,” y las “acciones clase B.” Comprender su importancia y cómo se utilizan en el ecosistema empresarial es esencial para aquellos que buscan navegar en el viaje del emprendedor y el “Fundraising”. En un anterior artículo te hablamos de ESOP  o Employee Stock Ownership Plan, que es un tipo de plan de beneficios para empleados o colaboradores que tiene la intención de poder conservar talento. También hemos profundizado en los tipos de vesting que existen y como los han implementado exitosamente algunas startups en Colombia. Hoy queremos hablarte de otro tipo de acciones que existen en una empresa o startup de cara al inversor o nuevos accionistas. Preferred Stocks (Acciones Preferentes) Las “preferred stocks” o acciones preferentes representan una parte esencial del panorama de financiamiento de las startups. Estas acciones son una categoría especial de acciones que otorgan a los inversores ciertos privilegios y preferencias en comparación con las “common stocks” o acciones comunes y se utilizan principalmente como una herramienta estratégica para atraer inversores externos, como fondos de capital de riesgo, ángeles inversionistas o incluso corporaciones, que desean respaldar el crecimiento de la empresa. ¿Qué beneficios o características tienen este tipo de acciones? Los poseedores de “preferred stocks” generalmente tienen prioridad en el pago de dividendos, lo que significa que recibirán dividendos antes que los accionistas comunes si la empresa genera ganancias distribuibles. Esto puede ser atractivo para los inversores que desean un flujo de ingresos constante. En situaciones de liquidación o venta de la empresa, los titulares de “preferred stocks” suelen tener derecho a recibir primero su inversión inicial más un cierto porcentaje de ganancias antes de que se distribuya el remanente a los accionistas comunes. Esta preferencia en la distribución de activos proporciona una capa adicional de protección para los inversores preferentes en caso de un escenario adverso. A menudo vienen con derechos de voto limitados o nulos. Esto significa que, aunque los inversores preferentes pueden disfrutar de ventajas financieras, generalmente no tienen un gran impacto en las decisiones estratégicas de la empresa o en la elección de la junta directiva. Esto puede ser beneficioso para los fundadores y emprendedores, ya que les permite mantener un mayor control sobre la dirección de la empresa. La elección de emitir “preferred stocks” en una ronda de financiamiento es una estrategia crucial que debe ser considerada cuidadosamente por los emprendedores, ya que puede tener un impacto significativo en la estructura de propiedad y en la dirección futura de la empresa. Veamos algunas ventajas: La elección de emitir “preferred stocks” en una ronda de financiamiento es una estrategia crucial que debe ser considerada cuidadosamente por los emprendedores, ya que puede tener un impacto significativo en la estructura de propiedad y en la dirección futura de la empresa. Veamos algunas ventajas: Ventajas de las Preferred Stocks Prioridad en dividendos Protección en liquidación Mayor seguridad financiera Derechos de voto limitados Atracción de inversores externos Flexibilidad en financiamiento Atractivo para inversionistas Institucionales Inversión a largo plazo Personalización de características Diversificación de riesgos Common Stocks (Acciones Comunes) Las “common stocks” son otro componente fundamental en la estructura de financiamiento y propiedad de las startups. Estas acciones representan la propiedad básica en una empresa y son generalmente accesibles tanto para los fundadores como para los inversores. Características de “Common Stocks acciones ordinarias” A diferencia de las Preferred stocks las Common stocks, otorgan a sus titulares derechos de voto en las decisiones de la empresa. Cada acción común generalmente equivale a un voto, lo que significa que los accionistas comunes tienen la oportunidad de influir en las elecciones de la junta directiva y en las decisiones estratégicas de la startup. Generalmente, no vienen con preferencias en cuanto al pago de dividendos. Esto significa que si la empresa genera ganancias, los dividendos se distribuirán primero entre los titulares de “preferred stocks,” si los hay, y luego entre los accionistas comunes. Las “common stocks” o acciones ordinarias a menudo ofrecen la ventaja de la apreciación del valor de las acciones. Los accionistas usuales pueden beneficiarse de las ganancias en el valor de las acciones a medida que la empresa crece y prospera. Si la startup tiene éxito y se valora en más de lo que era en su inicio, los accionistas habituales verán aumentar el valor de sus inversiones. Ahora vemos las ventajas de este tipo de acciones. Ventajas de las Common Stocks o Acciones ordinarias Derechos de voto Potencial de crecimiento Accesibilidad general Participación en ganancias Flexibilidad de financiamiento Control de fundadores ¿Cómo elegir el tipo correcto de acciones según las necesidades de una startup? En realidad, no existen un tipo de acciones ideales, por el contrario, se deben usar según las necesidades y objetivo del inversor, ya que puede que su interés sea tener mayor participación en la toma de decisiones o, por el contrario, recibir dividendos sobre un proyecto más sólido sin intervenir activamente pero con más riesgo. ¿Y entonces qué tipo de acciones debo emitir? Es una decisión crucial que puede tener un impacto significativo en la estructura de propiedad, la financiación y el gobierno de la empresa. Aquí hay algunos pasos para ayudar a tomar esa decisión: 1. Evaluar las Necesidades Financieras: Comienza por comprender las necesidades financieras de tu startup. ¿Cuánto capital necesitas recaudar? ¿Cuál es el propósito de la financiación (por ejemplo, desarrollo de productos, expansión, marketing)? Esto te ayudará a determinar cuánto control estás dispuesto a ceder y qué tipo de inversores buscas. 2. Considerar el Control: Si los fundadores desean mantener… Seguir leyendo Tipos de acciones en una sociedad en Colombia

Equity management, estrategias para la gestión de tu capital

Tracción Equity management, estrategias efectivas para la gestión de tu capital. En el mundo empresarial y más en el mundo startup, la gestión o administración del equity se ha convertido en un componente esencial para el éxito a largo plazo. Comprender cómo administrar el equity, o equidad en español, es fundamental para atraer inversionistas, mantener a los accionistas satisfechos y cumplir con las regulaciones financieras. En este artículo, exploramos a fondo el concepto de Equity Management y cómo puedes aprovecharlo para el bienestar de tu startup. ¿Qué es el Equity management? La gestión de la equidad, o Equity Management, es el proceso de supervisar y administrar la distribución de la propiedad de una empresa entre sus accionistas. Implica una serie de responsabilidades críticas que contribuyen al crecimiento y la estabilidad de la organización. A continuación, se presentan algunas áreas clave en las que se enfoca: 1. Gestión de Accionistas Uno de los aspectos más importantes de la gestión de la equidad es mantener a los accionistas y colaboradores informados sobre el crecimiento de la empresa. Esto implica proporcionar actualizaciones regulares que incluyan métricas clave, logros con clientes, contrataciones y la dirección futura de la empresa. La comunicación efectiva con los interesados aumenta la confianza y la inversión. 2. Registro y Seguimiento de Transacciones de Equidad Llevar un registro meticuloso de todas las transacciones de equidad de la empresa es esencial. Esto incluye el seguimiento de la emisión de nuevas acciones, la compra de acciones de colaboradores y cualquier cambio en la propiedad de la empresa. Un administrador de equidad eficiente garantiza que estos registros sean precisos y estén actualizados en todo momento. 3. Gestión de la Tabla de Capital (Cap Table) La tabla de capital es un documento fundamental que enumera todos los valores de la empresa, como opciones de compra de acciones, pagarés convertibles y acciones en circulación. Cuando tu startup decide tomar el camino del fundraising, es normal que las primeras rondas de inversión las gestiones en instrumentos convertibles, por ende es posible que no todas las inversiones que recibes estén representadas en el equity, por lo que resulta clave entender cuando porcentaje simulado vienes entregando en rondas anteriores, de este modo te será más fácil entender como se comporta la dilución de los co-founders y mantener un cap table invertible. Existen tools como Carta que te pueden ayudar en este proceso. 4. Valoración de la Empresa Para ofrecer equidad de manera efectiva, es crucial realizar una valoración adecuada de la empresa, conocida como valoración 409A. Esta valoración determina el valor justo de mercado de las acciones comunes y establece su precio. Mantener esta valoración actualizada es esencial, ya que puede ser requerida por regulaciones financieras o eventos significativos. 5. Cumplimiento Normativo La gestión de la equidad debe cumplir con una serie de reglas y regulaciones, incluidas las normas de GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados) y, en los casos internacionales, las normas de IFRS (Normas Internacionales de Información Financiera). Los administradores de equidad deben garantizar que todas las transacciones y registros cumplan con estas normas. 5. Cumplimiento Normativo La gestión de la equidad debe cumplir con una serie de reglas y regulaciones, incluidas las normas de GAAP (Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados) y, en los casos internacionales, las normas de IFRS (Normas Internacionales de Información Financiera). Los administradores de equidad deben garantizar que todas las transacciones y registros cumplan con estas normas. Objetivos del Equity Management Los objetivos del equity management incluyen: Atraer y retener a colaboradores y talentos Motivar a los colaboradores a alcanzar objetivos Fomentar la participación de los colaboradores Crear un sentido de pertenencia Qué estrategias se usan para administrar el equity de manera exitosa o efectiva. Para administrar el equity de manera efectiva, las organizaciones deben: Definir sus objetivos y estrategias de equity Los objetivos del equity management deben estar alineados con los objetivos generales de la organización. Por ejemplo, una organización que busca atraer y retener a colaboradores talentosos puede establecer un objetivo de otorgar equity a un porcentaje específico de colaboradores. Las estrategias de equity deben ser específicas y medibles. Por ejemplo, una organización puede establecer una estrategia de otorgar equity a los colaboradores que alcanzan ciertos objetivos de desempeño. Crear un plan de equity El plan de equity debe definir los detalles de cómo se otorgará el equity. Esto incluye el tipo de equity, los criterios de elegibilidad, el proceso de otorgamiento y los términos de la participación. El plan de equity debe ser claro y conciso, y debe estar disponible para todos los colaboradores. Implementar y supervisar el plan de equity El plan de equity debe implementarse de manera oportuna y eficiente. La organización debe supervisar el plan para asegurarse de que se esté cumpliendo. La supervisión del plan debe incluir la recopilación de datos sobre el impacto del equity en los colaboradores y la organización. Para finalizar te dejamos algunos tips para administrar el equity de manera efectiva y mantener el plan andando a largo plazo: Involucrar a los colaboradores en el desarrollo del plan de equity. Esto ayudará a garantizar que el plan sea relevante para las necesidades de los colaboradores. Comunicar el plan de equity de manera efectiva a los colaboradores. Esto ayudará a los colaboradores a comprender cómo pueden beneficiarse del equity. Revisar el plan de equity de manera regular. Esto te ayudará a asegurarte de que el plan siga siendo relevante y efectivo. En un mundo empresarial cada vez más competitivo y regulado, la gestión de la equidad se ha convertido en una piedra angular para el éxito corporativo. Desde la comunicación efectiva con los accionistas hasta el cumplimiento normativo, cada aspecto de la gestión de la equidad contribuye al crecimiento y la estabilidad de una empresa. El papel del Equity manager Al comprender cómo administrar el equity de manera eficiente, puedes mejorar la salud financiera de tu organización y mantener a todos los interesados satisfechos. ¿Entonces cuál es el papel y la importancia de un Equity manager? Un gerente de equidad, también… Seguir leyendo Equity management, estrategias para la gestión de tu capital

Por qué estar en Compliance es importante para tu Startup

Tracción Por qué estar en “Compliance” es importante para tu startup El “compliance” o Corporate Compliance se refiere al cumplimiento normativo o cumplimiento regulatorio en una organización. Implica asegurarse de que una empresa o entidad se adhiera a las leyes, regulaciones, normativas internas y externas, estándares éticos y códigos de conducta que son relevantes para su industria y operaciones. El objetivo del compliance es prevenir y mitigar riesgos legales, financieros y reputacionales al garantizar que una organización opere de manera ética, legal y responsable. Pero hay distintas áreas a considerar para estar en Compliance, en este artículo te hablaremos del ámbito legal. Pero antes, queremos resaltar la importancia y la trascendencia que tiene según el tipo de empresa, ya que depende de ello el nivel de regulación y normativa que debe tener cada una. Compliance en el área legal El Compliance Legal o el cumplimiento se refiere al proceso de asegurar que una organización cumpla con todas las leyes, reglamentos y regulaciones aplicables. Esto puede incluir leyes comerciales, leyes ambientales, leyes laborales y leyes de protección de datos, entre otras. Aquí tienes algunos ejemplos de cómo se aplica el compliance en el ámbito legal: Prevención del Lavado de Dinero (AML, por sus siglas en inglés): En muchas jurisdicciones, las instituciones financieras y otras entidades están obligadas a implementar programas de AML para prevenir el lavado de dinero y la financiación del terrorismo. Esto implica la identificación y verificación de la identidad de los clientes, el monitoreo de transacciones sospechosas y la presentación de informes a las autoridades competentes. Un programa de compliance efectivo en este contexto asegura que la organización cumpla con las leyes y regulaciones destinadas a prevenir actividades financieras ilícitas. Cumplimiento de la Privacidad de Datos (RGPD): En la Unión Europea, el Reglamento General de Protección de Datos (RGPD) establece normas estrictas sobre la recopilación, el almacenamiento y el procesamiento de datos personales. Las organizaciones que recopilan y manejan datos personales deben implementar medidas de seguridad y privacidad, así como obtener el consentimiento adecuado de los titulares de los datos. El cumplimiento del RGPD implica adaptar las prácticas de gestión de datos de la organización para asegurarse de que se respeten los derechos de privacidad de los individuos. Derecho financiero para fintech: Con el auge del sector fintech, además de las múltiples oportunidades de inclusión financiera a través de la tecnología, este sector sigue creciendo, pero continúa con regulaciones muy rígidas, modelos de negocio que pretendan captar recursos del público, ser agregadores, modelos de crowdfunding y wallets o pasarelas de pago, deben garantizar estar en compliance con la normatividad vigente, la Superfinanciera ha impuesto múltiples multas hacia startups emergentes que no cuentan con los requisitos regulatorios para iniciar esta actividad comercial. Derecho financiero para fintech: Con el auge del sector fintech, además de las múltiples oportunidades de inclusión financiera a través de la tecnología, este sector sigue creciendo, pero continúa con regulaciones muy rígidas, modelos de negocio que pretendan captar recursos del público, ser agregadores, modelos de crowdfunding y wallets o pasarelas de pago, deben garantizar estar en compliance con la normatividad vigente, la Superfinanciera ha impuesto múltiples multas hacia startups emergentes que no cuentan con los requisitos regulatorios para iniciar esta actividad comercial. Asuntos regulatorios en servicios públicos o médicos: La tecnología no solo ha impactado sectores privados, también servicios que por naturaleza son de bienestar común, como por ejemplo servicios médicos o de prestación de servicios públicos (energía, acueducto, etc). Cuentan con un marco regulatorio bastante amplio y rígido. HABEAS DATA o marco normativo de los datos personales en Colombia: Se refiere al derecho fundamental de las personas a conocer, actualizar y rectificar la información que se encuentra registrada sobre ellas en bases de datos, así como a la protección de su privacidad y el uso adecuado de sus datos personales. En Colombia, el Habeas Data es parte fundamental del marco normativo de protección de datos personales. Cumplimiento Laboral y Antidiscriminación: Las leyes laborales y antidiscriminación requieren que las empresas brinden un entorno laboral justo y equitativo para todos los empleados. Esto incluye la prevención del acoso, la discriminación y el cumplimiento de las normas de salario y horario establecidas por la ley. Un programa de compliance en este ámbito implica desarrollar políticas y procedimientos que protejan los derechos de los empleados y eviten situaciones de incumplimiento laboral o discriminación en el lugar de trabajo. Qué pueden hacer las empresas para estar en compliance Hay una serie de cosas que las organizaciones pueden hacer para mejorar su cumplimiento. Estas incluyen: Desarrollar y poner en práctica una política de cumplimiento: Establecer políticas y procedimientos internos que definan cómo la organización abordará los diversos aspectos del cumplimiento normativo. Realizar evaluaciones de riesgos de cumplimiento: Analizar y evaluar los riesgos legales y éticos a los que se enfrenta la organización. Proporcionar formación en cumplimiento a los empleados: Formación y capacitación y concienciación a los empleados para que comprendan las políticas y regulaciones pertinentes. Implementar sistemas y procesos de cumplimiento: Establecer procesos para sancionar a aquellos que violen las políticas y regulaciones, y tomar medidas correctivas para prevenir futuros incumplimientos. Contar con un oficial de cumplimiento: Resulta clave contar con un perfil que garantice el cumplimiento de las políticas que implementas, asi el principio de responsabilidad demostrada de cara al regulador estará cubierto. Llevar un registro de las actividades de cumplimiento: Realizar seguimiento constante para asegurarse de que las políticas se estén siguiendo y que los riesgos se estén gestionando adecuadamente. Realizar auditorías de cumplimiento: Realizar auditorías internas periódicas para evaluar la efectividad del programa de compliance y realizar mejoras continuas. ¿En qué industrias se aplica más rigurosamente el Compliance? Aunque realmente cualquier tipo de industria aplicaría en los distintos tipos de Compliance, ya que todas (y mayormente en startups) en alguna área entraran a revisar temas como Habeas Data o cumplimiento en privacidad de datos, en el caso de las fintechs es común que tengas que contar con prevención en lavado de activos, por otro lado, la gran… Seguir leyendo Por qué estar en Compliance es importante para tu Startup

Fundraising Vs Bootstrapping,elige el Camino Correcto

Tracción Fundraising Vs Bootstrapping: Elige el Camino Correcto En el ecosistema startup, el camino hacia el éxito puede adoptar diferentes formas. Dos enfoques comunes para financiar una nueva empresa son el “fundraising” (recaudación de fondos) y el “bootstrapping” (auto-financiamiento). Cada método tiene sus ventajas y desafíos únicos, y la elección entre ellos puede tener un impacto significativo en el futuro de una startup. En este artículo, exploraremos en detalle los conceptos de fundraising y bootstrapping, analizando sus diferencias, ventajas, desventajas y cómo tomar una decisión informada para impulsar el crecimiento de tu empresa. Fundraising Entrar al camino del Fundraising puede ser abrumador para cualquier founder, la mente puede estar en proyectar la empresa y a su vez acelerar su crecimiento. El fundraising, también conocido como recaudación de fondos, es el proceso de buscar y obtener fondos financieros de diversas fuentes para financiar una startup o empresa, una causa o un proyecto específico. Esta práctica es común en organizaciones sin fines de lucro, startups y empresas en crecimiento que necesitan capital adicional para impulsar sus operaciones y proyectos. El proceso de fundraising implica una serie de pasos y estrategias para atraer a donantes o inversores dispuestos a aportar recursos económicos a la causa o proyecto en cuestión. 1. Identificación del Proyecto a financiar: Se determina claramente el propósito para el cual se requiere la financiación. Puede ser para el desarrollo de un producto innovador o cualquier otra iniciativa que ayude a escalar tu empresa. 2. Planificación y Estrategia: Se elabora un plan detallado que incluye objetivos de recaudación de fondos, audiencia objetivo, canales de comunicación, cronograma, estrategias para atraer inversionistas y acciones para mantener la transparencia y la rendición de cuentas. 3. Identificación de Fuentes de Financiamiento: Se buscan diversas fuentes de financiamiento, que pueden incluir según la etapa: Inversionistas individuales: Personas que realizan inversiones voluntarias para apoyar tu proyecto. Empresas y fundaciones: Entidades corporativas y filantrópicas que pueden proporcionar donaciones o subvenciones. Inversionistas ángeles: Individuos que están dispuestos a invertir en una startup o empresa en crecimiento a cambio de una participación en el capital. Capital de riesgo: Firmas de capital de riesgo que invierten en empresas emergentes con alto potencial de crecimiento. Crowdfunding: Plataformas en línea donde las personas pueden contribuir con pequeñas cantidades de dinero para apoyar proyectos específicos. 4. Pitch Deck: El Elevator Pitch se vuelve aún más importante. Los emprendedores deben ser capaces de comunicar de manera clara y concisa el valor único de su producto o servicio en un breve periodo de tiempo, de manera similar a cómo se explicaría durante un breve viaje en ascensor. Un buen pitch deck debería incluir. Problema, solución, producto, potencial de crecimiento, competidores, tracción y validación, equipo, conclusión o cierre. 5. Cultivo de Relaciones, Networking: Se establecen relaciones sólidas con los inversores potenciales a lo largo del tiempo. El cultivo de relaciones implica mantener una comunicación constante, brindar información actualizada sobre los avances del proyecto. 6. Seguimiento y Rendición de Cuentas: Se realiza un seguimiento cuidadoso de los fondos recaudados y se rinde cuentas a los inversores sobre cómo se están utilizando sus contribuciones. La transparencia es fundamental para mantener la confianza y el apoyo continuo. Es importante destacar que el proceso de fundraising puede ser desafiante y requiere una planificación cuidadosa, un mensaje convincente y la capacidad de construir relaciones sólidas con los distintos tipos de inversores. Además, cada fuente de financiamiento puede tener sus propios requisitos y criterios para otorgar fondos, por lo que es esencial adaptar las estrategias a cada caso particular o en cada etapa en la que se encuentre tu startup. 6. Seguimiento y Rendición de Cuentas: Se realiza un seguimiento cuidadoso de los fondos recaudados y se rinde cuentas a los inversores sobre cómo se están utilizando sus contribuciones. La transparencia es fundamental para mantener la confianza y el apoyo continuo. Es importante destacar que el proceso de fundraising puede ser desafiante y requiere una planificación cuidadosa, un mensaje convincente y la capacidad de construir relaciones sólidas con los distintos tipos de inversores. Además, cada fuente de financiamiento puede tener sus propios requisitos y criterios para otorgar fondos, por lo que es esencial adaptar las estrategias a cada caso particular o en cada etapa en la que se encuentre tu startup. Ventajas del Fundraising Acceso a un capital significativo: Cómo el fundraising puede proporcionar una inyección rápida de fondos para acelerar el crecimiento y escalar el negocio. Oportunidades de red y recursos adicionales: Cómo los inversores pueden aportar experiencia, conocimientos y conexiones valiosas. Compartir riesgos: Los inversores comparten parte del riesgo y la carga financiera con la empresa. Bootstrapping El bootstrapping (también conocido como autofinanciamiento) es una estrategia empresarial en la que una empresa o proyecto se financia y desarrolla utilizando recursos internos sin recurrir a financiamiento externo, como inversionistas, préstamos o emisión de acciones. En lugar de depender de fuentes de capital externas, los emprendedores utilizan sus propios ahorros, ingresos generados por la propia empresa y otros recursos disponibles para llevar adelante el negocio. Y qué aspectos del Bootstrapping lo hacen un modelo viable: 1. Uso de Recursos Propios: En el bootstrapping, los fundadores invierten sus propios ahorros o activos personales para financiar el inicio y el crecimiento inicial de la empresa. Esto puede incluir aportar capital en efectivo, utilizar ahorros personales o vender activos para obtener el dinero necesario. Este escenario funciona en etapas de creación o ideación. 2. Generación de Ingresos: Una parte esencial del bootstrapping es la capacidad de la empresa para generar ingresos desde el principio. Esto implica vender productos o servicios a los clientes y utilizar esos ingresos para financiar las operaciones y los gastos en lugar de depender de capital externo. ¿Y cómo te mantienes? 3. Minimización de Gastos: En el Bootstrapping, se enfatiza la reducción de gastos innecesarios. Los emprendedores deben enfocarse en la eficiencia en el uso de recursos. Esto puede incluir trabajar desde casa, utilizar software gratuito o de bajo costo, y buscar acuerdos favorables con proveedores. 4. Enfoque en la rentabilidad:… Seguir leyendo Fundraising Vs Bootstrapping,elige el Camino Correcto

Terminología Venture capital en 3 etapas clave

Tracción Términología Venture capital en 3 etapas clave El mundo del Venture Capital (capital de riesgo) es esencial para el crecimiento y desarrollo de las startups. Sin embargo, comprender la terminología específica de las distintas etapas de financiación puede resultar confuso para los emprendedores y empresarios. Entrar al camino del Fundraising puede ser abrumador para cualquier founder, la mente puede estar en proyectar la empresa y a su vez acelerar su crecimiento. Familiarizarse con la terminología que involucra cada etapa en las distintas áreas involucradas en el proceso te ayudara a asumir cada reto en el proceso. En este artículo, exploraremos tres etapas clave del Venture Capital: Pre Seed, Seed y Serie A. Desglosaremos cada una de estas etapas, explicaremos su propósito y analizaremos los términos y conceptos más relevantes asociados con cada una de ellas. Pre Seed: La semilla de una idea Si tu producto está sin finalizar, es decir, si tienes un prototipo o sin terminar desarrollar y necesitas capital para su lanzamiento, estarás en etapa pre-seed. Con una inversión, por lo general son rondas que oscila entre USD 30.000 – USD 50.000. Términos y conceptos clave en etapa Pre-seed Proof of Concept (Prueba de concepto) Se usa comúnmente para describir el proceso de validar la viabilidad técnica y comercial de una idea o concepto innovador antes de invertir recursos significativos en su desarrollo completo. En esencia, se trata de demostrar que la idea central detrás de un producto o servicio puede funcionar en la práctica y cumplir con los objetivos planteados. Este es la primera etapa antes del prototipo, el conocido MVP, y el producto final. Bootstrapping Dónde financias tu startup a través de tus propios recursos, o recursos de terceros. Y tu emprendimiento crecerá en la medida en que crezcan tus ventas y reinvertir esas utilidades en el crecimiento de tu negocio Friends and Family (Amigos y Familiares) Como su nombre lo dice, esta suele ser la primera ronda que se obtiene de personas que tienen una conexión cercana con los fundadores, sus amigos, su familia y fools a quienes nosotros preferimos llamar fans que le apuestan al equipo y su capacidad para desarrollar la idea de negocio. Por lo general no son inversionistas profesionales, ni se dedican al Venture Capital de manera activa, por lo que hay que ser cuidadosos con los acuerdos de inversión que se generan, dejar en claro que es una inversión a riesgo. Incubadoras Las incubadoras le apuestan a startups en etapa más temprana, donde aún no hay un desarrollo completo del producto, pero si hay una buena idea de negocio, un tamaño de mercado interesante, allí buscarán incubar tu idea y darle forma, conectándote con distintos mentores para que te ayuden a estructurar tu idea de negocio y suelen recibir como contraprestación lo mismo que una aceleradora, aunque en algunos casos hay programas de incubación financiados por el estado, así que también podría ser una buena alternativa para tu startup. Aceleradora En las aceleradoras, las startups participan en un programa intenso junto con expertos. Los programas de aceleración son usualmente de unas pocas semanas a unos meses, durante este tiempo ofrecen su red de inversionistas, ángeles, advisors y mentores que puede ser de gran ayuda para crecer su negocio y conseguir futuro capital. Cap Table El cap table te permite representar en una tabla la distribución de la propiedad de tu empresa, expresando cuantas acciones posee cada socio. Es importante que desde antes del primer levantamiento tengas una idea o sepas cómo va a estar distribuido tu cap table, teniendo en cuenta los socios fundadores, advisors y demás personas esenciales que van a estar desde el principio o que entrarán luego, pero que van a ayudarte a construir tu empresa y las posibles diluciones de los socios para futuras rondas de inversión.    Desde el inicio evita un “Dirty Cap Table” ¿Y qué es eso? Y ¿Qué es eso? Fácil: que los porcentajes accionarios de tu empresa estén “mal repartidos” y lleven al inversionista a concluir que los founders tienen un riesgo alto de “bajarse del bus” porque al momento del exit tendrán muy poco porcentaje accionario. Si quieres identificar y evitar un Dirty cap table te invitamos a leer todo sobre el concepto aquí. Straight equity sencillo (Letter of Intent + Actos corporativos de cierre) Se refiere a una estructura de financiamiento en la cual una empresa recauda fondos mediante la emisión de acciones ordinarias (equity) sin la inclusión de características o condiciones especiales. La expresión “Straight equity” implica que no hay elementos complicados o complejos en la estructura de capital, y que las acciones emitidas son simples y sin restricciones adicionales y donde se utiliza una Carta de Intención y se llevan a cabo los actos corporativos necesarios para cerrar la transacción. Después de tener clara tu oferta inicial, es importante que tengas en cuenta que hay distintas formas en las que un inversionista puede invertir en tu startup, en esta guía hacemos énfasis en las más comunes: Equity Esta primera forma supone que el inversionista y la startup estén de acuerdo sobre la valoración, es decir que ambos coinciden en que el emprendimiento está valorado en un monto específico, lo cual facilita la inversión, es tan simple como que tú le pongas un valor a algo que quieres vender (en este caso acciones) y la otra parte este de acuerdo con ese precio y quiera comprarte lo que tienes a la venta. Cláusula de Most Favored Nation Básicamente, es una cláusula que te obliga a darle los mismos derechos que sean más beneficiosos (cap menor o mayor descuento, por ejemplo) y que entregues a un inversionista futuro, a favor del inversionista que firma el SAFE inicialmente. Convertibles (SAFE o Nota Convertible) Como lo dice su nombre, este contrato busca simplificar los acuerdos entre inversionistas y emprendedores que tienen dificultades a la hora de determinar cuál es la valoración de la startup, a cuantas acciones corresponde la inversión, entre otros temas; permitiéndoles documentar la salida más fácil: girar… Seguir leyendo Terminología Venture capital en 3 etapas clave

Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión

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Tracción Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión y lo que debes saber Entender como funcionan los fondos de inversión y conocer la estructura general de un fondo de VC, te ayudará a entender también cuáles son sus objetivos y además a qué tipos de fondos deberías dirigir tus esfuerzos al levantar capital como startup. Qué son los fondos de inversión y como funcionan Una firma de Venture Capital (capital de riesgo) es una entidad especializada en la inversión de capital en empresas emergentes o startups con un alto potencial de crecimiento. Estas firmas recaudan fondos de inversores institucionales y de alto patrimonio neto, conocidos como limited partners (LPs), para financiar las inversiones en empresas en etapas tempranas o en etapas de crecimiento acelerado. Una vez que la firma de Venture Capital decide invertir en una empresa, proporciona financiamiento y recursos adicionales para respaldar su crecimiento. Además del capital, estas firmas también brindan apoyo estratégico y operativo a las empresas en las que invierten. Pueden proporcionar asesoramiento en la gestión empresarial, conexiones con su red de contactos, acceso a talento y orientación estratégica. A cambio de su inversión y apoyo, las firmas de Venture Capital adquieren una participación accionaria en las empresas en las que invierten. Esta participación les permite obtener retornos a largo plazo, ya sea a través de una salida exitosa, como una adquisición o una oferta pública inicial de acciones (IPO), o mediante recompra por parte de la empresa. Las firmas de Venture Capital tienen un enfoque a largo plazo y se comprometen a trabajar con las empresas en las que invierten durante varios años, generalmente de 5 a 10 años. Durante este período, buscan maximizar el valor de su inversión y ayudar a las empresas a alcanzar su máximo potencial. Image by jcomp By freepik Es importante destacar que las firmas de Venture Capital son entidades especializadas con experiencia en el financiamiento y el desarrollo de empresas emergentes. Además de proporcionar capital, desempeñan un papel activo en la gestión y el crecimiento de las empresas en las que invierten. Conocer la estructura general de un fondo de VCc, te ayudará a entender también cuáles son sus objetivos y además a qué tipos de fondos deberías dirigir tus esfuerzos al levantar capital. Estructura de un Fondo de Venture Capital Un fondo está integrado por distintas partes que intervienen en diferentes procesos y desempeñan distintas funciones: Los Limited Partners (LPs) son inversores institucionales, individuales y family offices que proporcionan el capital a una firma de venture capital. Los LPs son los principales proveedores de fondos para las firmas de venture capital y juegan un papel crucial en el proceso de inversión. General Partners (GPs), que son los administradores y gestores de la firma de venture capital, los LPs son inversores pasivos y tienen un papel limitado en la toma de decisiones y en la gestión de las inversiones. Su participación se basa principalmente en la confianza en la experiencia y el historial de éxito de la firma de venture capital. Portfolio Companies (compañías del portafolio) son las empresas emergentes o startups en las que una firma de Venture Capital invierte y adquiere una participación accionaria a cambio de proporcionar financiamiento. Estas empresas forman parte del portafolio de inversiones de la firma de Venture Capital. Ahora, como funcionan estos fondos privados de inversión, y a su vez quien los financia. Como levantan recursos los fondos de VC y cuáles son sus fuentes de financiamiento ¡Los fondos de VC también hacen levantamiento de capital! Las firmas de venture capital levantan los fondos de varias fuentes, que incluyen: Inversores institucionales: Las firmas de venture capital suelen buscar inversores institucionales, como fondos de pensiones, compañías de seguros, fundaciones, endowments (patrimonios destinados a causas benéficas) y fondos de inversión. Estas instituciones tienen grandes cantidades de capital que están dispuestas a invertir en busca de rendimientos a largo plazo. Inversores individuales de alto patrimonio: Las firmas de venture capital también buscan inversionistas individuales de alto patrimonio neto, como empresarios exitosos, ejecutivos de alto nivel, líderes de la industria y otros inversionistas privados con recursos financieros significativos. Estos inversionistas a menudo están dispuestos a asumir riesgos y están interesados en respaldar nuevas empresas innovadoras. Fondos de fondos: Algunas firmas de venture capital también pueden obtener capital de “fondos de fondos”, que son vehículos de inversión que invierten en varias firmas de venture capital en lugar de invertir directamente en las empresas emergentes. Estos fondos de fondos permiten a los inversionistas acceder a una cartera diversificada de empresas de alto potencial de crecimiento. Family offices: Por lo general son entidades que se encargan de la gestión integral de un patrimonio familiar, abarcando las diferentes áreas de conocimiento que se requieren para su administración, habitualmente diversifican sus inversiones en distintos asset class, quienes le apuestan a retornos altos y riesgos en la misma medida, suelen invertir en fondos de venture capital. Fondos gubernamentales y programas de apoyo: En algunos países como México y Chile, los gobiernos pueden proporcionar fondos o programas de apoyo específicos para el desarrollo de empresas emergentes y la inversión en capital de riesgo. Estos programas pueden estar diseñados para fomentar la innovación, el emprendimiento y el crecimiento económico en determinadas regiones o industrias. Y cómo ganan los fondos de Venture capital Los fondos de Venture Capital (capital de riesgo) generan ingresos de varias maneras, veamos las más conocidas:   Retornos de las inversiones exitosas: Cuando una empresa en la cartera de inversiones de un fondo de Venture Capital tiene éxito, ya sea mediante una adquisición exitosa o una oferta pública inicial de acciones (IPO), el fondo obtiene un retorno significativo de su inversión. Estos retornos pueden ser varias veces el monto originalmente invertido, lo que genera ganancias para el fondo. Participación en las ganancias (carry): Los fondos de Venture Capital a menudo tienen una estructura de reparto de beneficios acordada con los inversores (LPs). Los beneficios procedentes de los exits de las inversiones realizadas en las distintas empresas del portafolio… Seguir leyendo Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión

ESOP, qué es y cómo implementarlo en tu startup

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Tracción ESOP, qué es y cómo implementarla en tu startup En anteriores blog post te hemos hablado de los tipos de vesting que existen, un mecanismo que funciona muy bien para retener talento e incentivar que tus colaboradores se pongan la 10. Repasemos los tipos de vesting que existen: 1. Vesting Stocks o “Vesting normal”: Es el más común, supone la entrega futura de acciones condicionada a la permanencia según el calendario de vesting y/o el cumplimiento de objetivos medibles con KPI´s u otra metodología. 2. Stock Options u “Opciones sobre acciones”: Funciona exactamente igual que el anterior, pero concediendo opciones de compra sobre las acciones al colaborador. Al final del calendario y/o del cumplimiento de objetivos, este tendrá derecho a escoger si compra las acciones a un precio previamente pactado que naturalmente será inferior al de mercado luego de que han pasado unos años y la startup ya ha crecido. 3. Reverse Vesting “Vesting a la inversa”: Funciona exactamente igual que el anterior, pero concediendo opciones de compra sobre las acciones al colaborador. Al final del calendario y/o del cumplimiento de objetivos, este tendrá derecho a escoger si compra las acciones a un precio previamente pactado que naturalmente será inferior al de mercado luego de que han pasado unos años y la startup ya ha crecido. 4. Phantom Stock o “Acciones fantasma”: Suponen entregar al colaborador una suma en efectivo equivalente a los dividendos que tendría de ser accionista. Es decir, se le da al final de cada año un “bono” que equivale a los dividendos de determinado % de acciones, sin que nunca tenga acciones o vaya a tenerlas a futuro. Como se puede ver, existen varias figuras y pueden ser confusas… Por ello, es muy recomendable contar con un Employee Stock Ownership Plan – ESOP, que funciona como una política corporativa de la compañía, donde se detallan los pormenores de los tipos de vesting que acabamos de ver, el número máximo de acciones sometibles a este beneficio (es decir, el famoso option pool platanizado), la responsabilidad del administrador del plan, la mitigación de riesgos laborales y tributarios, entre otros. Image by Freepik Qué es el ESOP (Employee Stock Ownership Plan) O plan de propiedad de acciones para empleados en español (No es solo para empleados, puede ser para todo tipo de colaboradores), es un tipo de plan de beneficios para empleados que tiene la intención de poder conservar talento. Consiste en una política corporativa donde se detallan los diferentes tipos de vesting, las condiciones, y el número máximo de acciones que se van a someter a este beneficio, que va a ofrecer la sociedad. Si bien el ESOP según su nombre solo se asocia a “empleados”, es clave entender que este beneficio suele otorgarse a favor de los colaboradores de la compañía, colaboradores en sentido amplio, pues suele dársele no solo a los empleados, sino también a proveedores, aliados, mentores, miembros de junta, entre otros. Si eres más de video que de blogs, te invitamos a ver este capítulo de nuestra Escuela Legal para startups donde Camilo nos explica todo sobre vesting. ¿Cómo implementar ESOP en tu startup? Implementar un Employee Stock Ownership Plan (ESOP) en una empresa puede ser un proceso complejo que involucra la planificación cuidadosa y la colaboración con expertos en el área legal. A continuación te describimos los pasos generales que se deben seguir para implementar un ESOP: Evaluar la viabilidad: La primera etapa es evaluar si un ESOP es la mejor opción para tu startup. Se debe considerar la cultura empresarial, los objetivos a largo plazo, la estructura de propiedad actual y otros factores relevantes. Es importante analizar las posibles ventajas y desventajas que un ESOP puede ofrecer, incluyendo la atracción y retención de talento, la motivación de los empleados y la reducción de impuestos. Diseñar el plan: Una vez que se ha determinado que un ESOP es adecuado para la empresa, se debe diseñar un plan que cumpla con las regulaciones fiscales y laborales. Es recomendable trabajar con abogados expertos para asegurarse de que el plan sea viable y beneficioso tanto para la empresa como para los empleados. Comunicación: Es importante comunicar claramente a los empleados cómo funcionará el ESOP y cómo les beneficiará. Se puede establecer una reunión informativa para discutir los detalles del plan, incluyendo los derechos y responsabilidades de los empleados. Implementación: Una vez que se ha diseñado y financiado el plan, se debe implementar oficialmente el ESOP. Se deben establecer procedimientos para la compra y venta de acciones, así como un comité fiduciario responsable de la gestión del plan. Evaluación y ajustes: Finalmente, se debe realizar una evaluación periódica del ESOP para determinar si está funcionando como se esperaba y si se necesitan ajustes. Esto puede incluir la revisión de las inversiones en acciones, la comunicación con los empleados y la revisión de los procedimientos. Legalmente que se debe tener en cuenta en la elaboración de una ESOP Se elaborará la política corporativa que regulará los beneficios que se brindarán a los colaboradores seleccionados por el cliente. Se tendrá en cuenta los siguientes aspectos para su elaboración: El propósito general del plan. El porcentaje accionario máximo a otorgar, quién será la administración del plan, y cuáles son sus obligaciones. El pool de acciones destinado a entregar a los colaboradores. Cómo se adquiere la calidad de beneficiario y sus distinciones, Indemnities en la labor del administrador y cómo proceder si se presenta un error. Escenarios de good leaver y bad leaver. Qué calidad de acciones se otorgarán, entre otros aspectos. Cabe agregar que el documento con los detalles del plan en Colombia debe pasar por la Asamblea General de Accionistas para su aprobación. Finalmente, en Colombia estamos hablando de un contrato atípico (no está definido y regulado en la norma) en el que podemos pactar libremente lo que deseemos siempre que no sea contrario a la ley. Dependiendo de cómo se estructure puede suponer un aporte en industria cuantificado (es decir, en trabajo) que se capitaliza en… Seguir leyendo ESOP, qué es y cómo implementarlo en tu startup

Evita un Dirty CapTable y acelera tu ronda de inversión

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Tracción Evita un Dirty Cap Table y acelera tu ronda de inversión En otros blog-post hemos hablado de cómo se puede caer una ronda por no contar con un completo Due Diligence, también cómo prepararte para una ronda de inversión, en esta ocasión hablaremos desde nuestra experiencia, como hemos visto caer rondas por tener un “Dirty Cap Table”. Hablaremos de cómo se construye un cap table, y que se tiene en cuenta en un proceso de fundraising. Pero primero…. ¿Qué es Cap Table? El cap table (también conocido como tabla de capitalización) es una tabla que muestra la estructura de propiedad de una empresa y cómo se han distribuido las acciones o participaciones entre los accionistas o inversionistas. La tabla incluye información detallada sobre el tipo de acciones, el número de acciones emitidas, el porcentaje de propiedad de cada accionista y el valor monetario de las acciones. Además, puede incluir información sobre los términos y condiciones de las acciones, como los derechos de voto, dividendos y liquidación preferencial en caso de venta o liquidación de la empresa. Ahora no solo es un reflejo de la situación actual de la composición o repartición accionaria, si eres una startup que ha levantado capital a través de SAFE, también es una proyección del futuro y como se verá el cap table una vez tus instrumentos conviertan. Y que es una “Dirty Cap Table” ¿Qué es eso? Fácil: que los porcentajes accionarios de tu empresa estén “mal repartidos” y lleven al inversionista a concluir que los founders tienen un riesgo alto de “bajarse del bus” porque al momento del exit tendrán muy poco porcentaje accionario. ¿Y cómo identificar un Dirty Cap Table? Algunos de los síntomas que podemos identificar: Uno de tus founders iniciales abandonó el proyecto y aún tiene un % alto de participación. Le diste al amigo con plata que entró como founder un % alto de acciones, pero no trabaja en el proyecto y no aporta contactos o experiencia. Negociaste mal tus primeras rondas, pues no tenías idea de cuánto valía tu startup y le entregaste mucho porcentaje a un inversionista por muy poco dinero. ¿Por qué es importante tener una Cap Table actualizada? Los inversionistas están muy interesados en conocer cómo está tu cap table, ya que es fundamental para saber cuánto están adquiriendo de tu empresa y es importante para llevar un tracking de la participación de cada stakeholder en tu empresa a medida que vas recaudando capital. El cap table afecta también en la toma de decisiones estratégicas de tu startup y la toma de decisiones, porque los accionistas mayoritarios tendrán la potestad de dirigir los destinos en esta materia en la empresa. Algunos inversionistas solo quieren invertir para luego hacer un exit, pero otros si quieren tener incidencia en la toma de decisiones en tu empresa, por lo cual es importante que entiendas que tipo de inversionistas estás incluyendo en el cap table. Tipos de inversión y cómo se reflejan en la Cap Table. Las inversiones en una empresa pueden ser realizadas a través de diferentes instrumentos financieros, y cada uno de ellos tiene un impacto específico en la estructura de propiedad y en la valoración de la empresa. A continuación, te describimos los principales tipos de inversión y cómo se reflejan en la Cap Table: Equity directo:  Supone que el founder y el inversionista estén de acuerdo sobre la valoración, por esto mismo se puedan pactar condiciones de inversión que a ambas partes les haga sentido y se emitan más acciones directas para el inversionista, es decir es una operación en la cual el inversionista simplemente invierte y como contraprestación la startup deberá emitir sus acciones según su participación. Acciones ordinarias: Son las acciones comunes emitidas por la empresa a cambio de capital. Estas acciones dan a los inversores derechos de propiedad, como el derecho a voto en las juntas de accionistas, así como a recibir dividendos en caso de que la empresa genere beneficios. Las acciones ordinarias son los instrumentos más comunes de financiación para las empresas y suelen ser las primeras en aparecer en la Cap Table. Acciones preferentes: A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes tienen prioridad en el reparto de dividendos y en la devolución del capital en caso de que la empresa sea liquidada. Las acciones preferentes suelen ser emitidas en rondas de financiación posteriores, cuando la empresa ya tiene un historial de crecimiento y puede atraer a inversores más sofisticados que buscan mayores garantías en su inversión. Nota convertible: La nota convertible es un instrumento bastante útil para postergar la discusión sobre la valoración, poder recibir capital hoy a título de deuda y en un futuro evento de conversión (próxima ronda) se da la opción de adquirir acciones y capitalizar ese monto prestado más los intereses que se pacten, esto quiere decir que la participación del inversionista no se ve representada dentro del cap table inmediatamente, se verá representada en el futuro una vez el inversionista decida o no capitalizar la deuda en acciones. SAFE (Simple Agreement for Future Equity):  son un tipo de instrumento financiero utilizado en rondas de financiación tempranas, que permiten a los inversores aportar capital a la empresa a cambio de la promesa de recibir acciones en el futuro. Los SAFEs no otorgan derechos de propiedad inmediatos a los inversores, sino que se convierten en acciones en la próxima ronda de financiación, cuando se establece el valor de la empresa. Este contrato permite formalizar jurídicamente el hecho de recibir la inversión hoy y dejar para el futuro el cálculo del porcentaje accionario al que tendrían derecho los inversionistas Y principalmente deben acordarse estas cuestiones en el SAFE: 1. El cap o tope de valoración 2. El descuento 3. El evento de conversión 4. Los derechos preferentes para los inversionistas. Ahora veamos algunos consejos para mantener esa Cap Table en orden. ¿Cómo se construye una Cap Table? Registro de acciones y transacciones El registro de acciones y transacciones es una parte importante del seguimiento… Seguir leyendo Evita un Dirty CapTable y acelera tu ronda de inversión

Contratos de colaboración, asociarte sin crear sociedad

Tracción Como asociarte con terceros sin tener que crear una sociedad por medio de: CONTRATOS DE COLABORACIÓN Los contratos de colaboración se usan en casos en los que no se quiere crear una sociedad como tal o donde se quiere establecer una cooperación entre dos personas jurídicas o naturales temporal, pero participar de forma conjunta con terceros, en donde las partes se comprometen a colaborar en el desarrollo u objetivo del contrato. Así, cada parte se compromete a aportar recursos, conocimiento en pro de ese objetivo, y sin importar el resultado final. Aunque puede ser similar a crear una sociedad, en el caso de los contratos de colaboración no se crea una persona jurídica, pero bajo las condiciones del contrato se apunta a objetivos teniendo en cuenta el riesgo. Características de contratos de colaboración Aunque en este tipo de contratos se asume un riesgo entre todos los participantes, si se asigna una responsabilidad a cada rol o a la parte que esté en mejor posición de hacerlo. Por ejemplo, si un tercero nos aporta un espacio o lugar de trabajo, si hay riesgo de que ese inmueble afecte el desarrollo de nuestra actividad, la responsabilidad seria desde el inicio de quien aporto dicho inmueble. Veamos los tipos de contrato de colaboración Aunque en este tipo de contratos se asume un riesgo entre todos los participantes, si se asigna una responsabilidad a cada rol o a la parte que esté en mejor posición de hacerlo. Por ejemplo, si un tercero nos aporta un espacio o lugar de trabajo, si hay riesgo de que ese inmueble afecte el desarrollo de nuestra actividad, la responsabilidad seria desde el inicio de quien aporto dicho inmueble. Joint Venture El Joint venture o empresa conjunta, también conocida como acuerdo de joint venture, es una modalidad de acuerdo o asociación estratégica temporal en la que dos partes (una persona jurídica o una persona natural) se reúnen y llegan a una serie de negociaciones para fusionar sus servicios o activos intelectuales más importantes y así crear una tercera parte. En casos de operatividad es importante definir quien es el representante del Joint Venture, y debe alguien ser el representante frente a proveedores, firme contratos y ese mismo representante lleva la contabilidad del proyecto. También cabe aclarar que, así como se comparten las ganancias, también se comparten las pérdidas, los costos, las inversiones, etc Finalmente, los aportes de las partes al Joint venture no siempre tienen que ser dinero o capital, pues esto va a depender de las necesidades que requiera el proyecto en cuestión o la actividad comercial a la que esté destinada la alianza. Así mismo, el propósito u objetivo común debe quedar expresamente claro y definido, con el fin de que se determinen los aportes con los cuales las partes deberán cumplir. Si quieres conocer en detalle el contrato de Joint Venture, sus ventajas y desventajas, visita nuestro artículo: ¿Joint venture? Juntos pero no revueltos. Ejemplos de Joint venture exitosos en Colombia Podríamos hablar de la japonesa Toyota y los socios de la compañía colombiana Distoyota, que, tras competir por años en la distribución de la marca de automóviles, decidieron unirse y crear una sociedad, en la que los empresarios nacionales tienen el 60 por ciento y los nipones, el 40 por ciento. Otro contrato de colaboración muy común es el contrato de cuentas de participación. Cuentas en participación A diferencia del Joint Venture es un contrato típico y está regulado en la ley, y se definen reglas y requisitos esenciales para que exista y nazca a la vida jurídica. Las partes de este contrato que se reúnen y hacen los aportes tienen dos tipos de representantes, el socio gestor y el socio oculto, de igual manera el gestor es quien representa y los ocultos hacen aporte de capital y se mantienen en la sombra, pero de igual manera son regulados, y el socio gestor es el responsable de cara de terceros y en caso de riesgo es el que responde ante cualquier eventualidad. Otra característica es que este tipo de contrato y al ser un contrato típico, nos vamos a tener que remitir a un régimen de sociedad en comandita simple. Y la posibilidad que tiene los socios ocultos de exigir al socio gestor tiene que seguir los procesos para hacerlo en este tipo de sociedades. En temas fiscales está regulado en materia tributaria en el estatuto tributario, en donde cada una de las partes asume los impuestos que le corresponden, retenciones y dependiendo de cada caso. Las reglas tributarias se extienden también al tipo de contrato de Joint Venture. En conclusión, sabes que este tipo de contratos son muy útiles para desarrollar nuevos negocios en otros países o nuevos mercados en donde aún no puedes crear una nueva sociedad, y con el aporte de terceros para llevar a cabo esos proyectos, que cada uno tiene distintas regulaciones y especificaciones. Aunque son muy comunes los contratos de colaboración, el proyecto puede ser diferente, así que se debe evaluar cada caso y necesidad de la empresa y sus socios y así elegir el más conveniente, según las regulaciones y requisitos, te recomendamos asesorarme por un experto, en Phylo podemos ayudarte evaluando tu caso en una sesión gratuita de 30 minutos con uno de nuestros crack legales.  Habla con un experto Recibe este boletín

Down Round por qué ocurre y cómo evitarla

Tracción Down Round por qué ocurre y cómo puedes evitarla Una Down Round se refiere a una ronda de financiación en la que una empresa recauda fondos a un precio por acción o valoración inferior al de una ronda anterior. En otras palabras, una Down Round ocurre cuando una startup que ha recaudado fondos en una ronda anterior a una valoración más alta, tiene dificultades financieras o no cumple con las expectativas de los inversionistas, lo que lleva a que se realice una nueva ronda de levantamiento de capital un precio más bajo. Esta situación puede tener un impacto negativo en los inversionistas y founders, ya que sus acciones valdrán menos en la siguiente ronda. Causas que llevan a una startup a una Down Round Una Downround, ocurre cuando una startup levanta una ronda a un valuation cap demasiado elevado y luego, en la siguiente ronda, se ve forzada a levantar más recursos porque se acabó su runway, pero esta vez a una valoración inferior. ¿Y entonces, por qué ocurre una Down round, qué salió mal? Aunque hay muchas variables que llevan a una startup a caer en una down round, hay ciertos factores que influyen y son comunes en este escenario: Problemas financieros que los obliguen a prolongar su runway. Que la startup no haya cumplido los objetivos propuestos y tenga que hacer una nueva ronda Qué actores intervienen en una ronda de VC según la etapa de una startup. Te hablamos de cada uno. Consecuencias de caer en una Down Round Para tu startup: La primera y más obvia es tener que bajar la valoración de tu startup, pero realmente debemos hablar de las consecuencias de valorar mal tu startup desde el inicio. Pre Money y Post Money Determinar la valoración post money suele ser una tarea sencilla. Hay dos formas estándar de calcular la valoración post money de una empresa. En primer lugar, basta con sumar el valor de la inversión a la valoración pre-money de la empresa. Otra posibilidad es calcular la valoración post money dividiendo el importe de la nueva inversión por el número de acciones recibidas por esa inversión y multiplicando esa valoración por acción por el número total de acciones emitidas tras la inversión. Sin embargo, determinar la valoración pre-money de una empresa es mucho más difícil. La valoración pre-money de una empresa es un valor negociado que depende de alguna combinación de fórmulas y métricas impulsadas por los inversores más que parten de simples cálculos matemáticos. Los desacuerdos sobre las metodologías que cada parte utiliza para llegar a la valoración pre-money de la startup pueden dar lugar a más negociaciones. Normalmente, las dos partes tienen en cuenta una serie de factores a la hora de determinar la valoración pre-money de una startup. Los factores pueden incluir ofertas comparables recientes, cálculos del valor de salida, flujo de caja histórico y rendimiento de la empresa. Además, la valoración de las empresas que aún no han obtenido ingresos suele ser muy controvertida; determinar la valoración de una nueva empresa antes de recibir el dinero puede ser difícil. ¿Cómo valorar una startup? Aunque sabemos es muy difícil valorar tu startup, existen algunos métodos conocidos que se pueden utilizar para, por lo menos, no caer en números muy desacertados y para evitar esto existen 3 métodos: Usar el método de valoración por múltiplos (busca referentes de tu nicho e identifica cuál fue la última valoración en sus rondas) Método venture capital Método torbellino que promedia los anteriores métodos Estrategias para evitar una Down Round Puede que hayamos usado alguno de estos métodos según nuestro caso y de igual manera podemos caer en una down round por otro motivo distinto como ya mencionamos. Pero es importante cuidar ciertos aspectos, te damos algunos consejos para evitarlo: Diversifica las fuentes de financiamiento Calcula tu Burn rate y mejora tu Runway Negocia con tus inversionistas otras condiciones, cláusulas antidilución y ofrécele otras condiciones que lo compensen. Ajusta tu path de growth y optimiza tus recursos, busca profitability. Repasemos estas 2 métricas importantes a las que no puedes quitarle el ojo. Runway y Burn Rate Cómo calcular el Burn Rate Es el ritmo en que una startup gasta el dinero. Y se calcula entre la diferencia entre los costos operativos y el margen bruto. Burn Rate = (Starting Balance – Ending Balance) / # Months Te mostramos un ejemplo, digamos que tu startup ha levantado en la última ronda $1 Millón antes de la ronda tenías $200 en tu cuenta, empiezas a invertir el dinero mes a mes y al tercer mes te das cuenta de que tienes $900.000 Calcula tu “Burn rate” ($1,200,000 – $900,000) / 3 months = $100,000/month RUNWAY La métrica a la que un CEO, no debe quitarle el ojo, es el tiempo que la empresa tiene para quedarse sin fondos. Básicamente: Runway = Caja actual ÷ Burn rate = # meses Ahí es cuando la startup piensa en levantar una segunda ronda, pero esta vez a una valoración menor, y ocurre una Down – Round. ¿Cómo mejorar tu Runway? Reduce gastos Optimiza el capital de trabajo. Planifica mejor las contrataciones que realizarás RENEGOCIAR CON LOS INVERSIONISTAS Negocia con tus inversionistas, los términos de la ronda se pueden renegociar, por ejemplo, mitigando la protección anti dilución o intercambiando estos derechos por otros beneficios para los inversionistas. ¿Cuál es el panorama del venture capital para el 2023?  VC´s  de latam nos hablan de sus expectativas para este año. Nuestras recomendaciones En un escenario de Down round es posible que el inversionista haya gestionado estos riesgos con protecciones anti- dilución en virtud de los cuales se les debería compensar y mantener su participación/valor percibido, mediante la entrega de más acciones, probablemente del bolsillo del founder. No es para nada recomendable este escenario. Evita caer en una Down road con los consejos antes visto. Esto pospondrá la necesidad de una ronda. No creas que esta es tu primera opción, si el problema de flujo de caja es solo temporal, una salida… Seguir leyendo Down Round por qué ocurre y cómo evitarla