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Terminología Venture capital en 3 etapas clave

Tracción Términología Venture capital en 3 etapas clave El mundo del Venture Capital (capital de riesgo) es esencial para el crecimiento y desarrollo de las startups. Sin embargo, comprender la terminología específica de las distintas etapas de financiación puede resultar confuso para los emprendedores y empresarios. Entrar al camino del Fundraising puede ser abrumador para cualquier founder, la mente puede estar en proyectar la empresa y a su vez acelerar su crecimiento. Familiarizarse con la terminología que involucra cada etapa en las distintas áreas involucradas en el proceso te ayudara a asumir cada reto en el proceso. En este artículo, exploraremos tres etapas clave del Venture Capital: Pre Seed, Seed y Serie A. Desglosaremos cada una de estas etapas, explicaremos su propósito y analizaremos los términos y conceptos más relevantes asociados con cada una de ellas. Pre Seed: La semilla de una idea Si tu producto está sin finalizar, es decir, si tienes un prototipo o sin terminar desarrollar y necesitas capital para su lanzamiento, estarás en etapa pre-seed. Con una inversión, por lo general son rondas que oscila entre USD 30.000 – USD 50.000. Términos y conceptos clave en etapa Pre-seed Proof of Concept (Prueba de concepto) Se usa comúnmente para describir el proceso de validar la viabilidad técnica y comercial de una idea o concepto innovador antes de invertir recursos significativos en su desarrollo completo. En esencia, se trata de demostrar que la idea central detrás de un producto o servicio puede funcionar en la práctica y cumplir con los objetivos planteados. Este es la primera etapa antes del prototipo, el conocido MVP, y el producto final. Bootstrapping Dónde financias tu startup a través de tus propios recursos, o recursos de terceros. Y tu emprendimiento crecerá en la medida en que crezcan tus ventas y reinvertir esas utilidades en el crecimiento de tu negocio Friends and Family (Amigos y Familiares) Como su nombre lo dice, esta suele ser la primera ronda que se obtiene de personas que tienen una conexión cercana con los fundadores, sus amigos, su familia y fools a quienes nosotros preferimos llamar fans que le apuestan al equipo y su capacidad para desarrollar la idea de negocio. Por lo general no son inversionistas profesionales, ni se dedican al Venture Capital de manera activa, por lo que hay que ser cuidadosos con los acuerdos de inversión que se generan, dejar en claro que es una inversión a riesgo. Incubadoras Las incubadoras le apuestan a startups en etapa más temprana, donde aún no hay un desarrollo completo del producto, pero si hay una buena idea de negocio, un tamaño de mercado interesante, allí buscarán incubar tu idea y darle forma, conectándote con distintos mentores para que te ayuden a estructurar tu idea de negocio y suelen recibir como contraprestación lo mismo que una aceleradora, aunque en algunos casos hay programas de incubación financiados por el estado, así que también podría ser una buena alternativa para tu startup. Aceleradora En las aceleradoras, las startups participan en un programa intenso junto con expertos. Los programas de aceleración son usualmente de unas pocas semanas a unos meses, durante este tiempo ofrecen su red de inversionistas, ángeles, advisors y mentores que puede ser de gran ayuda para crecer su negocio y conseguir futuro capital. Cap Table El cap table te permite representar en una tabla la distribución de la propiedad de tu empresa, expresando cuantas acciones posee cada socio. Es importante que desde antes del primer levantamiento tengas una idea o sepas cómo va a estar distribuido tu cap table, teniendo en cuenta los socios fundadores, advisors y demás personas esenciales que van a estar desde el principio o que entrarán luego, pero que van a ayudarte a construir tu empresa y las posibles diluciones de los socios para futuras rondas de inversión. Desde el inicio evita un “Dirty Cap Table” ¿Y qué es eso? Y ¿Qué es eso? Fácil: que los porcentajes accionarios de tu empresa estén “mal repartidos” y lleven al inversionista a concluir que los founders tienen un riesgo alto de “bajarse del bus” porque al momento del exit tendrán muy poco porcentaje accionario. Si quieres identificar y evitar un Dirty cap table te invitamos a leer todo sobre el concepto aquí. Straight equity sencillo (Letter of Intent + Actos corporativos de cierre) Se refiere a una estructura de financiamiento en la cual una empresa recauda fondos mediante la emisión de acciones ordinarias (equity) sin la inclusión de características o condiciones especiales. La expresión “Straight equity” implica que no hay elementos complicados o complejos en la estructura de capital, y que las acciones emitidas son simples y sin restricciones adicionales y donde se utiliza una Carta de Intención y se llevan a cabo los actos corporativos necesarios para cerrar la transacción. Después de tener clara tu oferta inicial, es importante que tengas en cuenta que hay distintas formas en las que un inversionista puede invertir en tu startup, en esta guía hacemos énfasis en las más comunes: Equity Esta primera forma supone que el inversionista y la startup estén de acuerdo sobre la valoración, es decir que ambos coinciden en que el emprendimiento está valorado en un monto específico, lo cual facilita la inversión, es tan simple como que tú le pongas un valor a algo que quieres vender (en este caso acciones) y la otra parte este de acuerdo con ese precio y quiera comprarte lo que tienes a la venta. Cláusula de Most Favored Nation Básicamente, es una cláusula que te obliga a darle los mismos derechos que sean más beneficiosos (cap menor o mayor descuento, por ejemplo) y que entregues a un inversionista futuro, a favor del inversionista que firma el SAFE inicialmente. Convertibles (SAFE o Nota Convertible) Como lo dice su nombre, este contrato busca simplificar los acuerdos entre inversionistas y emprendedores que tienen dificultades a la hora de determinar cuál es la valoración de la startup, a cuantas acciones corresponde la inversión, entre otros temas; permitiéndoles documentar la salida… Seguir leyendo Terminología Venture capital en 3 etapas clave

Qué es una M&A o fusiones y adquisiciones lo que necesitas saber

Expansión No te enamores del “Deal” sin saber todo del M&A – Fusión y adquisición Fusión y Adquisición Qué es un M&A, o proceso de fusiones y adquisiciónes Las fusiones y adquisiciones (F&A), a veces referidas por su término en inglés “Mergers and Acquisitions” (M&A), son dos tipos de transacciones de negocios que involucran la consolidación de empresas o activos. Ambos términos a menudo se utilizan indistintamente, pero tienen significados técnicamente diferentes: FUSIÓN Es un proceso por el cual dos o más empresas se unen para formar una nueva entidad. En este caso, las empresas originales dejan de existir como entidades separadas. La fusión puede ser entre empresas del mismo tamaño (fusión entre iguales) o (fusión de absorción)en donde una de ellas no sobrevive. ADQUISICIÓN Es una transacción en la que una empresa compra la mayoría o la totalidad de las acciones de otra empresa para tomar el control de ella. La empresa adquirida puede continuar operando como una entidad separada. Estos movimientos corporativos son estrategias que buscan mejorar la posición competitiva de la empresa, aumentar la eficiencia, acceder a nuevos mercados o tecnologías, o lograr un crecimiento más rápido que podría obtenerse de manera orgánica. Las M&A pueden ser complicadas y requieren una cuidadosa planificación y ejecución. Además, deben considerarse aspectos legales, financieros, de gestión y de recursos humanos. Si se manejan correctamente, las M&A pueden ser una forma efectiva de que las empresas mejoren su rendimiento y crezcan. Sin embargo, si se manejan mal, pueden dar lugar a problemas significativos, como conflictos culturales, pérdida de talento y disminución del valor para los accionistas. Aparte del check list legal, te queremos hablar de otros aspectos importantes que deberías tener en cuenta antes de considerar un M&A. Veamos antes algunos ejemplos de operaciones de M&A en Colombia y Latam. Fusiones en Latam Una notable fusión y adquisición en Latinoamérica ocurrió en el año 2016 cuando la empresa cervecera belga Anheuser-Busch InBev, conocida comúnmente como AB InBev, adquirió el Grupo Modelo de México, una de las cervecerías más grandes de Latinoamérica. Grupo Modelo es conocido por producir algunas de las cervezas más populares de México y del mundo, como Corona y Modelo. Esta adquisición permitió a AB InBev expandir su alcance en el mercado latinoamericano y agregar marcas muy reconocidas a su cartera. Fusiones en Colombia Un ejemplo significativo de una fusión y adquisición en Colombia ocurrió en 2011 cuando la empresa chilena Falabella adquirió las tiendas por departamentos de la Organización Corona en Colombia. Con esta adquisición, Falabella expandió su presencia en el mercado colombiano. Las tiendas por departamentos de Organización Corona incluían marcas como Homecenter y Constructor, que son líderes en el sector de mejoramiento del hogar en Colombia. Falabella, por su parte, es una de las minoristas más grandes de América Latina, con presencia en varios países de la región. Esta adquisición permitió a Falabella consolidar su posición en Colombia y expandir su presencia en el sector de tiendas por departamentos y mejoramiento del hogar. Este es un ejemplo claro de una fusión y adquisición exitosa, que permitió a ambas compañías fortalecer su presencia y su posición en la industria minorista de América Latina. ¿Qué debería tener en cuenta un emprendedor si quiere realizar una operación de M&A, más allá de la transacción? Un proceso de M&A tiene muchos aspectos legales y financieros a considerar, que solo salen a relucir en el proceso de adquisición, temas que no consideraste antes de iniciar, pero hay que tener en cuenta otros aspectos para entender si es el camino correcto para iniciar un proceso de M&A. TIMING: El timing adecuado implica comprender y anticipar las necesidades y tendencias del mercado, así como evaluar las condiciones externas y aprovechar las oportunidades que se presenten y podemos resumir esto en distintos factores: Demanda del mercado, tendencias y cambios, innovación, recursos disponibles, tanto financieros como humanos. INVESTIGACIÓN DE LA CONTRAPARTE: En esta parte te queremos hacer mucho énfasis, ya que muchas empresas tienden a enamorarse mucho del DEAL y no se toman el tiempo necesario para investigar la empresa que realizará la adquisición. Más allá de los objetivos. Qué tan apegado emocionalmente estás a tu empresa y ceder si es el caso en la negociación. Por eso siempre es esencial en este tipo de procesos, tener a un tercero para ser objetivos y lograr una negociación con términos claros para ambas partes. VALORACIÓN DE TU EMPRESA O STARTUP La valoración de tu empresa durante un proceso de fusión y adquisición es uno de los aspectos más críticos y complejos del proceso. Determinar el valor de tu negocio es esencial para negociar un precio justo y beneficiarse de la transacción. Aquí te explicaré por qué es importante y cómo puede afectar el resultado de la fusión o adquisición. Determinar el precio de venta: Una valoración precisa te proporcionará un punto de partida sólido para las negociaciones del precio de venta. Si subvaloras tu empresa, podrías terminar vendiendo por menos de lo que vale; si la sobrevaloras, podrías alejar a los posibles compradores. Atracción de inversores o compradores: Una valoración sólida y bien fundamentada puede ayudar a atraer a inversores o compradores al mostrar el valor real y el potencial de crecimiento de tu empresa. Los compradores o inversores potenciales querrán ver una valoración exhaustiva que explique cómo se calculó el valor y qué factores se tuvieron en cuenta. Negociaciones más eficientes: Con una valoración precisa, podrás negociar con más eficacia con los compradores potenciales. Esto puede ayudar a evitar largas discusiones sobre el precio y puede facilitar un acuerdo más rápido. Facilita la planificación financiera: La valoración de la empresa te ayuda a entender mejor la posición financiera actual de tu negocio. Esta información puede ser útil para la planificación financiera y puede ayudar a identificar áreas de tu negocio que podrían necesitar mejoras. Preparación para el escrutinio del comprador: Durante un proceso de fusión y adquisición, el comprador realizará una Due Diligence o debida diligencia de tu empresa. Tener… Seguir leyendo Qué es una M&A o fusiones y adquisiciones lo que necesitas saber

Nueva regulación criptomonedas Colombia ¿Qué esperar?

Coyuntural Regulación Cripto en Colombia ¿Qué viene ahora? El Senado de la República aprobó en su tercer debate el proyecto de ley 267 de 2022 que busca regular a las empresas que presten servicios con activos virtuales o la regulación criptomonedas Colombia. No es la primera vez que se intenta hacer. De hecho, esta es la tercera vez que un proyecto de este estilo trata de convertirse en ley de la República. ¿Será que la tercera es la vencida? Ojalá que así sea. Pero antes de entrar en materia, tenemos que hacer una advertencia: todo lo que vamos a decir acá está basado en el texto del proyecto de ley radicado para el cuarto debate. Es necesario esperar el resultado de la aprobación en el Senado para poder obtener una visión completa y lo que realmente se aprobará. Por tanto, su texto puede cambiar al final. Puedes consultar el documento completo en este enlace. Dicho esto, les contamos qué pensamos en Phylo sobre el proyecto de ley. ¿Qué regulación tenemos en Colombia sobre criptoactivos? En estricto sentido, ninguna. Lo que sí existe son pronunciamientos no vinculantes de autoridades como la Superfinanciera, el Banco de la República (el BanRep), la DIAN y el Consejo Técnico de Contaduría Pública (CTCP). ¿Qué ha dicho cada una de ellas? Para la Superfinanciera, los criptoactivos no son valores. Esto es clave, porque con ello se excluye que puedan ser objeto de regulación financiera, aunque esto pareciera cambiar paradigmáticamente con el proyecto de ley, como les explicaremos más adelante. Para el BanRep los criptoactivos no son moneda de curso legal, ni divisa. En palabras castizas, no se pueden considerar como dinero ni colombiano, ni de ninguna otra parte del mundo. Para la DIAN son activos inmateriales susceptibles de ser valorados, y por ende, se pueden incorporar al patrimonio de una persona con el consecuente efecto tributario que ello pueda tener, fundamentalmente a nivel del impuesto a la renta. El CTCP ha expuesto la que para nosotros es la opinión más interesante sobre la materia. En un primer momento, el CTCP consideró que los criptoactivos debían considerarse activos financieros, porque estos suponen un acuerdo en el que existe un derecho implícito a recibir efectivo a futuro. Luego, cambió su posición y consideró que los criptoactivos son activos intangibles. Sin embargo, también concluyó que en ciertos contratos para comprar o vender criptoactivos a futuro u otros contratos que se liquiden en efectivo en función de los movimientos de una criptomoneda, podrían encajar en la definición de derivados financieros y estar sujetos a la contabilidad de los activos financieros. Este es el panorama que seguimos teniendo en Colombia. No creemos que las posiciones de las entidades listadas cambien por el proyecto de ley, en principio. Al final, como ha ocurrido en otros casos, la ley viene a formalizar, y a reconocer con fuerza de ley (aspecto crucial para la seguridad jurídica), las operaciones con criptoactivos, estableciendo ciertas reglas. ¿Qué cambió entre el proyecto inicialmente radicado y el que va para cuarto debate? Cambiaron un montón de cosas. Quizás el cambio más importante haya sido el alcance del proyecto de ley mediante la modificación del concepto de “proveedores servicios de intercambio de criptoactivos” a “proveedores de servicios de activos virtuales” (“PSAV”). Digamos que de esta forma la ley busca ser mucho más extensiva y abarcar otros tipos de servicios que no necesariamente correspondan con un modelo de exchange. Los exchanges son espacios virtuales en los que las personas pueden comprar y vender criptoactivos. Más o menos podrían pensarse como una bolsa de valores, pero en el mundo cripto. Por eso, a este proyecto lo han bautizado como una regulación de exchanges. Sin embargo, el texto radicado para el cuarto debate ya no es tan restrictivo. Lo que ahora pretende regular el proyecto es a las personas naturales o jurídicas que de forma profesional y habitual presten alguno de los siguientes servicios: Lo que ahora pretende regular el proyecto es a las personas naturales o jurídicas que de forma profesional y habitual presten alguno de los siguientes servicios: Administración de plataformas de intercambio de activos virtuales. Provisión de servicios de custodia y/o almacenamiento de activos virtuales. Intercambio o transferencia entre activos virtuales y moneda fiduciaria nacional o extranjera o entre uno o más activos virtuales. Intercambio entre una o más formas de activos virtuales. Participación y provisión de servicios financieros relacionados con la oferta de un emisor o venta de un activo virtual. Otro cambio importante fue la definición de activos virtuales. En el proyecto inicial se hablaba de “criptoactivos”; en el actual se les llama activos virtuales. Veamos cómo cambió: Proyecto inicial Criptoactivos: son activos virtuales con susceptibilidad de ser usados como medio de intercambio de bienes y servicios. No son considerados como moneda de curso legal, ni divisas, ni títulos representativos de moneda de curso legal. Proyecto actual Activos virtuales: toda representación digital de valor o derecho que se puede crear, diseñar, comercializar o transferir digitalmente y se puede utilizar para pagos o inversiones. Los activos virtuales no incluyen representaciones digitales de valores reconocidos conforme a lo previsto en la Ley 964 de 2005. Si los activos virtuales específicos se llegaran a considerar representaciones digitales de valores, se aplicará la normativa pertinente a este tipo de activos. Son activos criptográficamente seguros, cuyo uso o propiedad es frecuentemente registrado en una cadena de bloques (blockchain) conocida como un libro público de contabilidad (distributed ledger). Vaya cambio, ¿no? Primero, se amplió el abanico de posibles activos objeto de los servicios regulados por la ley, pues ya no se trata simplemente de aquellos que puedan ser usados como medio de intercambio de bienes y servicios. En segunda medida, el término “activo virtual” corresponde con el que ha utilizado la regulación que tenemos actualmente en la materia, como aquella expedida por la Superintendencia de Sociedades en materia de prevención del lavado de activos y financiación del terrorismo, o la Unidad de Información y Análisis Financiero. Este concepto también coincide… Seguir leyendo Nueva regulación criptomonedas Colombia ¿Qué esperar?

Dime como es tu startup y te diré que metodología ágil eres

Coyuntural Dime como es tu startup y te diré que metodología ágil eres Ojalá fuera tan sencillo, pero realmente implementar una metodología ágil en una empresa o startup es un proceso que requiere más prueba y error y aun conociendo a fondo tu startup no podrías elegir una sola que tenga éxito desde el inicio. Pero en esta entrada de blog queremos hablar de las distintas metodologías, su estructura y cuáles se recomiendan según tu línea de negocio, basándonos en distintas experiencias de founders y la nuestra propia para que empieces con el pie derecho. Veamos qué metodologías son las más usadas como ayudan en los distintos procesos de las startups por su flexibilidad y adaptabilidad. Qué son metodologías Ágiles o Ágile Las metodologías ágiles se utilizan en las empresas con el objetivo de mejorar la forma en que se gestionan los proyectos y se entregan los productos o servicios. Las metodologías ágiles son especialmente populares y efectivas en las startups debido a su enfoque flexible y adaptativo. Cada una tiene sus propias características y enfoques, pero todas comparten el objetivo de fomentar la adaptabilidad, la colaboración y la entrega de valor de manera iterativa e incremental en los proyectos. FILOSOFÍA AGIL o AGILE, cómo empezó El uso de metodologías en empresas no es nuevo ni tampoco es algo que se hayan inventado las startups o el marketing contemporáneo, en los 50s y 60s y dada la fuerte competencia que empezaba en la industria automovilística y luego de la segunda guerra mundial, la marca TOYOTA, empezó a buscar nuevas metodologías para hacer las cosas de manera distinta a su competencia FORD, buscar resultados diferentes basándose en una FILOSOFÍA LLAMADA ÁGIL O AGILE. Así entonces empezaron aplicar dicha filosofía en donde el núcleo era la mejora continua, darle agilidad a sus procesos y producir resultados en menor tiempo y con menos costos. Existe un manifiesto ágil, que contiene 12 principios diseñados en este caso para el desarrollo de software. Este manifiesto ágil también está basado en valores. ¿Esto que tiene que ver?, nos permite tomar decisiones de manera más rápida cuando enfrentamos un conflicto o situación en el proceso. Y nos da una guía de como hacerlo: Valorar más al individuo que en las herramientas o procesos. Valora más el software en su funcionamiento que en la documentación, y no indica que no debamos documentar, pero hay que priorizar o centrarnos en el buen funcionamiento del software. Valora y prioriza la relación con el cliente sobre los acuerdos contractuales. Valora más la adaptación al cambio y los resultados que seguir un plan específico. Con esta información podemos identificar las ventajas de implementar metodologías ágiles, pero podemos identificar algunas, resumamos: Flexibilidad y adaptabilidad en tus proyectos. Mayor eficiencia y productividad, procesos y ciclos de entrega. Claridad y transparencia de cara a un cliente o en nuestro propio equipo FILOSOFÍA AGIL o AGILE, cómo empezó La respuesta es simple, no hay una mejor que otra, realmente debes encontrar la que se adapte mejor a tus procesos, objetivos y equipo. Hablemos entonces de las más conocidas y usadas en las startups. SCRUM Es una metodología ágil que se centra en equipos autoorganizados y en la entrega iterativa e incremental de productos. Utiliza sprints, que son ciclos de trabajo de corta duración, para planificar y ejecutar tareas. FASES Y EVENTOS Sprint planning: participa todo el equipo y se hace la planeación de las tareas a realizar en un periodo que puede ir de 1 semana a 15 días máximo. Daily Scrums: reunión diaria de 15 min, donde se revisa las actividades diarias que realizó cada miembro del equipo para cumplir el Sprint Goal. Sprint review: Se comprueba y se presenta la evolución de las actividades para su corrección o adaptación. Retrospectiva o Final Sprint: Identificar el alcance y el éxito de las tareas realizadas e identificar mejoras para el siguiente. Hay otras características y elementos que componen esta metodología como el workflow, las fases y los roles. No te queremos hablar de ventajas y desventajas, ya que cada metodología debes investigarla y aplicarla según los objetivos y el tiempo del que dispongas para implementarla junto con tu equipo, por eso te dejamos características de esta metodología y algunas ventajas que puedes tener en cuenta para decidir si es la correcta para tu startup: CARACTERÍSTICAS Si no tienes objetivos claros y definidos, no podrás avanzar eficientemente. La comunicación entre equipos debe ser más frecuente. Roles y responsabilidades sin micromanagment. Más allá del control, el objetivo es promover la autogestión, haciendo a los miembros del equipo dueños de sus proyectos. Deadlines claros para cada tarea. Por ser es una metodología exigente debes contar con un equipo alienado a tus valores VENTAJAS Puede ser más estricta al aplicarlo en los procesos. Autonomía de equipos y tareas. Puedes medir el rendimiento no solo del individuo, también del equipo. Al tener comunicación diaria tienes mas oportunidad de identificar las fallas e implementar mejoras Permite crear productos de manera más ágil y en menos tiempo. KANBAN Más allá de su parte visual, ya que se usan tableros en donde se usan tarjetas o “post it” muy populares hace unos años y que se usan principalmente para tareas en distintas etapas del proceso mediante un flujo. También basada en metodologías Lean, diferente a Scrum que tiene iteraciones cortas que permite desarrollar productos en ciclos más cortos, por su parte KANBAN permite que un proyecto se desarrolle en un solo periodo más largo. Pero veámoslo de igual manera destacando sus características y ventajas. CARACTERÍSTICAS Funciona muy bien cuando tienes tareas más impredecibles que recurrente. Se implementa más fácil para procesos existentes. Si tus prioridades cambian constantemente, esta metodologia se pueed adaptar mejor a tu startup. Más versátil por su flexibilidad y dinámicas de trabajo más fluidas. Enfocado en la calidad del proyecto final. VENTAJAS Los tableros visuales de Kanban pueden dar una mejor visualización de las tareas y… Seguir leyendo Dime como es tu startup y te diré que metodología ágil eres

Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión

Tracción Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión y lo que debes saber Entender como funcionan los fondos de inversión y conocer la estructura general de un fondo de VC, te ayudará a entender también cuáles son sus objetivos y además a qué tipos de fondos deberías dirigir tus esfuerzos al levantar capital como startup. Qué son los fondos de inversión y como funcionan Una firma de Venture Capital (capital de riesgo) es una entidad especializada en la inversión de capital en empresas emergentes o startups con un alto potencial de crecimiento. Estas firmas recaudan fondos de inversores institucionales y de alto patrimonio neto, conocidos como limited partners (LPs), para financiar las inversiones en empresas en etapas tempranas o en etapas de crecimiento acelerado. Una vez que la firma de Venture Capital decide invertir en una empresa, proporciona financiamiento y recursos adicionales para respaldar su crecimiento. Además del capital, estas firmas también brindan apoyo estratégico y operativo a las empresas en las que invierten. Pueden proporcionar asesoramiento en la gestión empresarial, conexiones con su red de contactos, acceso a talento y orientación estratégica. A cambio de su inversión y apoyo, las firmas de Venture Capital adquieren una participación accionaria en las empresas en las que invierten. Esta participación les permite obtener retornos a largo plazo, ya sea a través de una salida exitosa, como una adquisición o una oferta pública inicial de acciones (IPO), o mediante recompra por parte de la empresa. Las firmas de Venture Capital tienen un enfoque a largo plazo y se comprometen a trabajar con las empresas en las que invierten durante varios años, generalmente de 5 a 10 años. Durante este período, buscan maximizar el valor de su inversión y ayudar a las empresas a alcanzar su máximo potencial. Image by jcomp By freepik Es importante destacar que las firmas de Venture Capital son entidades especializadas con experiencia en el financiamiento y el desarrollo de empresas emergentes. Además de proporcionar capital, desempeñan un papel activo en la gestión y el crecimiento de las empresas en las que invierten. Conocer la estructura general de un fondo de VCc, te ayudará a entender también cuáles son sus objetivos y además a qué tipos de fondos deberías dirigir tus esfuerzos al levantar capital. Estructura de un Fondo de Venture Capital Un fondo está integrado por distintas partes que intervienen en diferentes procesos y desempeñan distintas funciones: Los Limited Partners (LPs) son inversores institucionales, individuales y family offices que proporcionan el capital a una firma de venture capital. Los LPs son los principales proveedores de fondos para las firmas de venture capital y juegan un papel crucial en el proceso de inversión. General Partners (GPs), que son los administradores y gestores de la firma de venture capital, los LPs son inversores pasivos y tienen un papel limitado en la toma de decisiones y en la gestión de las inversiones. Su participación se basa principalmente en la confianza en la experiencia y el historial de éxito de la firma de venture capital. Portfolio Companies (compañías del portafolio) son las empresas emergentes o startups en las que una firma de Venture Capital invierte y adquiere una participación accionaria a cambio de proporcionar financiamiento. Estas empresas forman parte del portafolio de inversiones de la firma de Venture Capital. Ahora, como funcionan estos fondos privados de inversión, y a su vez quien los financia. Como levantan recursos los fondos de VC y cuáles son sus fuentes de financiamiento ¡Los fondos de VC también hacen levantamiento de capital! Las firmas de venture capital levantan los fondos de varias fuentes, que incluyen: Inversores institucionales: Las firmas de venture capital suelen buscar inversores institucionales, como fondos de pensiones, compañías de seguros, fundaciones, endowments (patrimonios destinados a causas benéficas) y fondos de inversión. Estas instituciones tienen grandes cantidades de capital que están dispuestas a invertir en busca de rendimientos a largo plazo. Inversores individuales de alto patrimonio: Las firmas de venture capital también buscan inversionistas individuales de alto patrimonio neto, como empresarios exitosos, ejecutivos de alto nivel, líderes de la industria y otros inversionistas privados con recursos financieros significativos. Estos inversionistas a menudo están dispuestos a asumir riesgos y están interesados en respaldar nuevas empresas innovadoras. Fondos de fondos: Algunas firmas de venture capital también pueden obtener capital de “fondos de fondos”, que son vehículos de inversión que invierten en varias firmas de venture capital en lugar de invertir directamente en las empresas emergentes. Estos fondos de fondos permiten a los inversionistas acceder a una cartera diversificada de empresas de alto potencial de crecimiento. Family offices: Por lo general son entidades que se encargan de la gestión integral de un patrimonio familiar, abarcando las diferentes áreas de conocimiento que se requieren para su administración, habitualmente diversifican sus inversiones en distintos asset class, quienes le apuestan a retornos altos y riesgos en la misma medida, suelen invertir en fondos de venture capital. Fondos gubernamentales y programas de apoyo: En algunos países como México y Chile, los gobiernos pueden proporcionar fondos o programas de apoyo específicos para el desarrollo de empresas emergentes y la inversión en capital de riesgo. Estos programas pueden estar diseñados para fomentar la innovación, el emprendimiento y el crecimiento económico en determinadas regiones o industrias. Y cómo ganan los fondos de Venture capital Los fondos de Venture Capital (capital de riesgo) generan ingresos de varias maneras, veamos las más conocidas: Retornos de las inversiones exitosas: Cuando una empresa en la cartera de inversiones de un fondo de Venture Capital tiene éxito, ya sea mediante una adquisición exitosa o una oferta pública inicial de acciones (IPO), el fondo obtiene un retorno significativo de su inversión. Estos retornos pueden ser varias veces el monto originalmente invertido, lo que genera ganancias para el fondo. Participación en las ganancias (carry): Los fondos de Venture Capital a menudo tienen una estructura de reparto de beneficios acordada con los inversores (LPs). Los beneficios procedentes de los exits de las inversiones realizadas en las distintas empresas del portafolio… Seguir leyendo Guía para founders: Cómo funcionan los fondos de inversión

Ecosistema Startup Colombiano durante el invierno VC

Coyuntural La transformación del Ecosistema Startup Colombiano durante el invierno VC Luego de la crisis global financiera y de VC para startups que vivimos desde la caída del SVB Bank, se ha hablado del “Invierno de Venture Capital” y aunque en el primer Q se reflejó notablemente como uno de los periodos más bajos en inversión en Latam de los últimos años, con una caída del 55% según el reporte mensual de la plataforma de datos de inversiones Transactional Track Record (TTR), hemos visto muchos casos de inversión en rondas de startups latinoamericanas que han brillado por mantener la esperanza y el ecosistema activo. Rondas Serie A cómo las de Instaleap o Speedio se dieron en este primer trimestre, y otras rondas levantadas de startups como Klim, Bacu y Avista en Colombia e iniciativas privadas que siguen activas como 500 Global, o Fondos como Finaktiva que ofrece soluciones de financiamiento a empresas con al menos un año de operaciones, siguen impulsando el crecimiento del ecosistema en Latinoamérica. En este artículo queremos hablar de las industrias emergentes y que en este primer semestre han destacado por ser las startups en tendencia por su innovación y futuro en el ecosistema colombiano. ¿Cuál es el lugar de Colombia frente a Latinoamérica en este 2023? Según el Global Startup Ecosystem Index de startup Blink, frente al ecosistema mundial de startups, Colombia se encuentra en la posición 44 del ranking mundial, y en la posición número 5 a nivel Latam, por debajo de México y Argentina. Colombia se destaca en aspectos como financiación, que aparece como tercero en la región en levantamiento de capital, con USD $4.621 millones. Al igual que 25 empresas colombianas han logrado entrar a Y Combinator, a nivel mundial es el número 13 con más empresas en ser aceptadas. También se destaca la red de apoyo que se sigue tejiendo gracias a los distintos actores, startups, fondos, corporativos, que logran que esas sinergias se sigan logrando en el país. Novedades en este 2023 en los distintos sectores del ecosistema colombiano Según el último mapeo de Colombia Tech Report, se han identificado 1327 startups en 31 sectores, de lo que queremos destacar: Crecimiento en creación de startups del 19,5% en comparación con el anterior año Fintech en primer lugar con 203 startups y Retail Tech con 108 Se suman nuevos sectores como: Legaltech, SaaS, Inteligencia artificial, Ciberseguridad y Realidad aumentada. Más del 78% se dedican al B2B y el 18% B2B y B2C Domina la región central con un 60% de las startups del país y Antioquia en segundo lugar con 21%. STARTUPS DE IMPACTO y startups sustentables en general Las practicas y la implementación de aspectos ambientales, y sociales son un tema que se debería tocar en cualquier startup en cualquier sector. La reducción del impacto ambiental debería adoptarse en cualquier empresa en general. Y aunque la inversión se sigue dando, se vuelve cada vez más competitiva y los inversionistas pondrán en primer lugar startups que desde etapas tempranas tengan prácticas que las haga sustentables en un futuro. Mujeres Founders, e iniciativas para impulsar emprendimiento liderado por mujeres En comparación con el 2022, hubo un crecimiento exponencial en mujeres que lideran emprendimientos en Colombia, pasando de un 5 % a un 19 %. Se han gestado algunas iniciativas para promover startups y emprendimientos con mujeres como founders tales como: Innpulsa colombia cuenta con una línea especial de financiamiento de proyectos liderado por mujeres empresarias. Colombia Fintech cuenta con un segmento llamado Woman Colombia Fintech. We Work con espacios de co-working exclkusivo para mujeres 4 industrias que lideran el ecosistema emprendedor colombiano Ahora hablemos de las industrias en el nuevo ecosistema, qué oportunidades y puertas se abren frente a este panorama, para los próximos años. Fintech (15,3%), Retailtech (8,1%), Healtech (7%), Deeptech (6,7%), Adtech/Martech (6,7%) y Gestión de Negocios (6,1%), Sector Fintech, en la punta del barco Distintos estudios y mapeos del ecosistema han confirmado el crecimiento del sector fintech en los últimos 6 meses, este año revela que el top 10 está conformado por startups fintech que concentra a un total de 203 emprendimientos, sobresalieron las empresas: Addi, Bold y Treinta Este sector busca afrontar los retos financieros y de banca que tienen los países, pero no solo está dirigida al consumidor, sino que también soluciona retos de otras startups ayudándoles en su crecimiento y gestión financiera. RetailTech se monta al segundo lugar El sector de Retailtech en Colombia se refiere a la aplicación de tecnología en el ámbito minorista. A medida que la tecnología continúa avanzando, ha impactado significativamente la forma en que las empresas minoristas operan y brindan servicios a los consumidores. En Colombia, el sector de Retailtech ha experimentado un crecimiento notable en los últimos años, con un 8,1% de las startups colombianas, un total de 108 emprendimientos, según el informe de Colombia Tech report 2023. Entre ellas se destacan Merqueo, Apparta y Preki. Health tech como salvavidas en el sector salud Esta industria, que busca el perfeccionamiento de la gestión hospitalaria y se enfoca en el bienestar de los usuarios en sí, se encuentra en el tercer lugar entre el sector que más crecimiento ha tenido, con una presencia del 7%, con un total de 93 startups colombianas. Entre las startups que más se destacan están: 1Doc, Lentes Plus y SaludTools. Es en este sector en que Universidades como la EAFIT que viene apoyando de manera continua con distintas iniciativas y proyectos a los emprendedores, y que serían más relevantes porque se alinean a los intereses en tecnología y ciencia que tiene la universidad. Deeptech, impulsando la innovación Este sector ha tenido un crecimiento significativo en los últimos años, impulsado por el avance tecnológico y la creciente inversión en innovación. Deeptech se refiere a empresas que desarrollan tecnologías disruptivas basadas en investigaciones científicas y técnicas avanzadas, como inteligencia artificial, aprendizaje automático, robótica, realidad virtual, entre otros. Deeptech representa al 2023 un 6,7% con 89 startups en total a nivel nacional. Entre las que… Seguir leyendo Ecosistema Startup Colombiano durante el invierno VC

Operating Agreement – Tu hoja de ruta en una LLC

Expansión Operating Agreement, tu hoja de ruta en una LLC ¿Qué es el LLC Operating Agreement? O acuerdo de operaciones El LLC Operating Agreement es el documento de mayor importancia para tu LLC, ya que establece el marco de las operaciones de la compañía, define la estructura, la participación de los miembros, la gestión y las directrices operativas de la LLC , así como la toma de decisiones , es decir, el Operating Agreement que es la hoja de ruta para mantener la integridad, la estabilidad y el éxito a largo plazo de la LLC. Diferencias entre Corporate bylaws vs Operating Agreement La elección entre una Limited Liability Company (LLC) y una Corporation depende de varios factores, como las necesidades y objetivos específicos de tu negocio. A continuación, se presentan algunas consideraciones que podrían influir en la decisión de elegir una LLC sobre una Corporation: Protección de responsabilidad: Tanto las LLC como las Corporations ofrecen protección de responsabilidad limitada, lo que significa que los propietarios no suelen ser personalmente responsables de las deudas y obligaciones de la empresa. Sin embargo, las LLC suelen ser más flexibles en términos de mantenimiento de registros y formalidades, lo que puede ser una ventaja para los propietarios de pequeñas empresas que desean una estructura más sencilla. Flexibilidad en la gestión y estructura: Las LLC ofrecen más flexibilidad en términos de estructura y gestión. Puedes optar por una estructura de gestión de miembros, donde los propietarios administran directamente la empresa, o una estructura de gestión de gerentes, donde los gerentes designados se encargan de las operaciones diarias. Las Corporations, por otro lado, tienen una estructura más rígida con directores, oficiales y accionistas. Impuestos: Las LLC tienen más opciones en términos de impuestos. Por defecto, las LLC son consideradas “entidades de passthrough”, lo que significa que los ingresos y pérdidas se informan en las declaraciones de impuestos personales de los propietarios. Sin embargo, también pueden optar por ser tratadas como una Corporation para fines fiscales. Las Corporations tienen la opción de ser tratadas como Corporaciones S (S Corporations) o Corporaciones C (C Corporations), cada una con sus propias implicaciones fiscales. Requisitos de cumplimiento: Las Corporations suelen tener requisitos de cumplimiento más estrictos en términos de mantenimiento de registros, presentación de informes anuales, celebración de reuniones de accionistas y directores, etc. Las LLC, en general, tienen menos formalidades y requisitos de cumplimiento. Objetivos de crecimiento y financiamiento: Si planeas buscar inversionistas o tener una estructura de capital más compleja, las Corporations suelen ser la opción preferida. Las acciones de una Corporation se pueden vender más fácilmente y ofrecen más flexibilidad para la emisión de acciones y la recaudación de capital. Ventajas de una LLC Una LLC al ser una limited liability company ofrece protección de la responsabilidad personal de sus miembros, es decir, que se separan los activos personales de cada y las obligaciones de la compañía, y los miembros no son responsables personalmente por estas. La LLC también permite decidir si quieren que seas Member-managed, es decir, administrada por los propios miembros o Manager-managed en donde se pueden nombrar personas actuarán como administradores y tomarán las decisiones del día a día de la compañía. La LLC tiene tratamiento de Pass-through entity es decir, que no hay impuesto a nivel corporativo. La LLC no paga impuestos, sino que esos impuestos están en cabeza de los miembros en su Income tax return personales, y cada miembro paga impuestos sobre su porcentaje de participación. Requisitos para abrir una LLC en Estados Unidos desde Colombia Para poder abrir tu LLC en desde Colombia únicamente necesitas tu pasaporte vigente. No es necesario ser residente o ciudadano estadounidense, pues lo único que necesitas para hacer el proceso es: Presentar el Certificate of Formation. Tener un Registered Agent en el Estado de Delaware. Y aplicar a EIN el cual es el número de identificación tributaria, pero no importa si eres extranjero. Cláusulas que no deben faltar en tu LLC Operating Agreement Constitución y finalidad: debe indicar el nombre de la LLC, su sede principal y el propósito para el que se constituye. Miembros:La sección de miembros define quiénes son los miembros, sus unidades y porcentajes de participación y sus contribuciones a la compañía. Asimismo, se deben incluir las aportaciones iniciales de capital, el reparto de beneficios y pérdidas, y los procedimientos para admitir nuevos miembros o transferir participaciones. Gestión:Se debe especificar si la LLC será administrada por sus miembros (gestionada por los miembros) o por administradores designados (gestionada por el administrador). Votación y toma de decisiones:Se deben establecer los derechos de voto y los procedimientos para las decisiones importantes. Debe describir los asuntos que requieren consentimiento unánime, así como los que pueden decidirse por mayoría o supermayoría de votos. ¿Por qué es importante contar con Operating Agreement en tu LLC? Un Operating agreement que aborde de forma completa y robusta estas disposiciones clave proporciona un marco sólido para el funcionamiento de la LLC y minimiza el riesgo de disputas entre los miembros. Lo que te podemos recomendar… Tener un buen operating agreement es de vital importancia para garantizar el funcionamiento adecuado y la protección de los intereses de los miembros. Un operating agreement sólido y bien redactado establece las reglas y pautas claras para la gestión, la toma de decisiones, la distribución de beneficios y la resolución de conflictos dentro de la LLC. Al tener un buen operating agreement, los miembros de una LLC pueden tener una mayor confianza y seguridad en su asociación empresarial, lo que contribuye a la estabilidad, el crecimiento y el éxito a largo plazo. Te acompañamos en todo el proceso a través de Phylo Scale. Habla con un experto Comparte este contenido con un emprendedor. Suscríbete al Newsletter

ESOP, qué es y cómo implementarlo en tu startup

Tracción ESOP, qué es y cómo implementarla en tu startup En anteriores blog post te hemos hablado de los tipos de vesting que existen, un mecanismo que funciona muy bien para retener talento e incentivar que tus colaboradores se pongan la 10. Repasemos los tipos de vesting que existen: 1. Vesting Stocks o “Vesting normal”: Es el más común, supone la entrega futura de acciones condicionada a la permanencia según el calendario de vesting y/o el cumplimiento de objetivos medibles con KPI´s u otra metodología. 2. Stock Options u “Opciones sobre acciones”: Funciona exactamente igual que el anterior, pero concediendo opciones de compra sobre las acciones al colaborador. Al final del calendario y/o del cumplimiento de objetivos, este tendrá derecho a escoger si compra las acciones a un precio previamente pactado que naturalmente será inferior al de mercado luego de que han pasado unos años y la startup ya ha crecido. 3. Reverse Vesting “Vesting a la inversa”: Funciona exactamente igual que el anterior, pero concediendo opciones de compra sobre las acciones al colaborador. Al final del calendario y/o del cumplimiento de objetivos, este tendrá derecho a escoger si compra las acciones a un precio previamente pactado que naturalmente será inferior al de mercado luego de que han pasado unos años y la startup ya ha crecido. 4. Phantom Stock o “Acciones fantasma”: Suponen entregar al colaborador una suma en efectivo equivalente a los dividendos que tendría de ser accionista. Es decir, se le da al final de cada año un “bono” que equivale a los dividendos de determinado % de acciones, sin que nunca tenga acciones o vaya a tenerlas a futuro. Como se puede ver, existen varias figuras y pueden ser confusas… Por ello, es muy recomendable contar con un Employee Stock Ownership Plan – ESOP, que funciona como una política corporativa de la compañía, donde se detallan los pormenores de los tipos de vesting que acabamos de ver, el número máximo de acciones sometibles a este beneficio (es decir, el famoso option pool platanizado), la responsabilidad del administrador del plan, la mitigación de riesgos laborales y tributarios, entre otros. Image by Freepik Qué es el ESOP (Employee Stock Ownership Plan) O plan de propiedad de acciones para empleados en español (No es solo para empleados, puede ser para todo tipo de colaboradores), es un tipo de plan de beneficios para empleados que tiene la intención de poder conservar talento. Consiste en una política corporativa donde se detallan los diferentes tipos de vesting, las condiciones, y el número máximo de acciones que se van a someter a este beneficio, que va a ofrecer la sociedad. Si bien el ESOP según su nombre solo se asocia a “empleados”, es clave entender que este beneficio suele otorgarse a favor de los colaboradores de la compañía, colaboradores en sentido amplio, pues suele dársele no solo a los empleados, sino también a proveedores, aliados, mentores, miembros de junta, entre otros. Si eres más de video que de blogs, te invitamos a ver este capítulo de nuestraEscuela Legal para startups donde Camilo nos explica todo sobre vesting. ¿Cómo implementar ESOP en tu startup? Implementar un Employee Stock Ownership Plan (ESOP) en una empresa puede ser un proceso complejo que involucra la planificación cuidadosa y la colaboración con expertos en el área legal. A continuación te describimos los pasos generales que se deben seguir para implementar un ESOP: Evaluar la viabilidad: La primera etapa es evaluar si un ESOP es la mejor opción para tu startup. Se debe considerar la cultura empresarial, los objetivos a largo plazo, la estructura de propiedad actual y otros factores relevantes. Es importante analizar las posibles ventajas y desventajas que un ESOP puede ofrecer, incluyendo la atracción y retención de talento, la motivación de los empleados y la reducción de impuestos. Diseñar el plan: Una vez que se ha determinado que un ESOP es adecuado para la empresa, se debe diseñar un plan que cumpla con las regulaciones fiscales y laborales. Es recomendable trabajar con abogados expertos para asegurarse de que el plan sea viable y beneficioso tanto para la empresa como para los empleados. Comunicación: Es importante comunicar claramente a los empleados cómo funcionará el ESOP y cómo les beneficiará. Se puede establecer una reunión informativa para discutir los detalles del plan, incluyendo los derechos y responsabilidades de los empleados. Implementación: Una vez que se ha diseñado y financiado el plan, se debe implementar oficialmente el ESOP. Se deben establecer procedimientos para la compra y venta de acciones, así como un comité fiduciario responsable de la gestión del plan. Evaluación y ajustes: Finalmente, se debe realizar una evaluación periódica del ESOP para determinar si está funcionando como se esperaba y si se necesitan ajustes. Esto puede incluir la revisión de las inversiones en acciones, la comunicación con los empleados y la revisión de los procedimientos. Legalmente que se debe tener en cuenta en la elaboración de una ESOP Se elaborará la política corporativa que regulará los beneficios que se brindarán a los colaboradores seleccionados por el cliente. Se tendrá en cuenta los siguientes aspectos para su elaboración: El propósito general del plan. El porcentaje accionario máximo a otorgar, quién será la administración del plan, y cuáles son sus obligaciones. El pool de acciones destinado a entregar a los colaboradores. Cómo se adquiere la calidad de beneficiario y sus distinciones, Indemnities en la labor del administrador y cómo proceder si se presenta un error. Escenarios de good leaver y bad leaver. Qué calidad de acciones se otorgarán, entre otros aspectos. Cabe agregar que el documento con los detalles del plan en Colombia debe pasar por la Asamblea General de Accionistas para su aprobación. Finalmente, en Colombia estamos hablando de un contrato atípico (no está definido y regulado en la norma) en el que podemos pactar libremente lo que deseemos siempre que no sea contrario a la ley. Dependiendo de cómo se estructure puede suponer un aporte en industria cuantificado (es decir, en trabajo) que se… Seguir leyendo ESOP, qué es y cómo implementarlo en tu startup

Evita un Dirty CapTable y acelera tu ronda de inversión

Tracción Evita un Dirty Cap Table y acelera tu ronda de inversión En otros blog-post hemos hablado de cómo se puede caer una ronda por no contar con un completo Due Diligence, también cómo prepararte para una ronda de inversión, en esta ocasión hablaremos desde nuestra experiencia, como hemos visto caer rondas por tener un “Dirty Cap Table”. Hablaremos de cómo se construye un cap table, y que se tiene en cuenta en un proceso de fundraising. Pero primero…. ¿Qué es Cap Table? El cap table (también conocido como tabla de capitalización) es una tabla que muestra la estructura de propiedad de una empresa y cómo se han distribuido las acciones o participaciones entre los accionistas o inversionistas. La tabla incluye información detallada sobre el tipo de acciones, el número de acciones emitidas, el porcentaje de propiedad de cada accionista y el valor monetario de las acciones. Además, puede incluir información sobre los términos y condiciones de las acciones, como los derechos de voto, dividendos y liquidación preferencial en caso de venta o liquidación de la empresa. Ahora no solo es un reflejo de la situación actual de la composición o repartición accionaria, si eres una startup que ha levantado capital a través de SAFE, también es una proyección del futuro y como se verá el cap table una vez tus instrumentos conviertan. Y que es una “Dirty Cap Table” ¿Qué es eso? Fácil: que los porcentajes accionarios de tu empresa estén “mal repartidos” y lleven al inversionista a concluir que los founders tienen un riesgo alto de “bajarse del bus” porque al momento del exit tendrán muy poco porcentaje accionario. ¿Y cómo identificar un Dirty Cap Table? Algunos de los síntomas que podemos identificar: Uno de tus founders iniciales abandonó el proyecto y aún tiene un % alto de participación. Le diste al amigo con plata que entró como founder un % alto de acciones, pero no trabaja en el proyecto y no aporta contactos o experiencia. Negociaste mal tus primeras rondas, pues no tenías idea de cuánto valía tu startup y le entregaste mucho porcentaje a un inversionista por muy poco dinero. ¿Por qué es importante tener una Cap Table actualizada? Los inversionistas están muy interesados en conocer cómo está tu cap table, ya que es fundamental para saber cuánto están adquiriendo de tu empresa y es importante para llevar un tracking de la participación de cada stakeholder en tu empresa a medida que vas recaudando capital. El cap table afecta también en la toma de decisiones estratégicas de tu startup y la toma de decisiones, porque los accionistas mayoritarios tendrán la potestad de dirigir los destinos en esta materia en la empresa. Algunos inversionistas solo quieren invertir para luego hacer un exit, pero otros si quieren tener incidencia en la toma de decisiones en tu empresa, por lo cual es importante que entiendas que tipo de inversionistas estás incluyendo en el cap table. Tipos de inversión y cómo se reflejan en la Cap Table. Las inversiones en una empresa pueden ser realizadas a través de diferentes instrumentos financieros, y cada uno de ellos tiene un impacto específico en la estructura de propiedad y en la valoración de la empresa. A continuación, te describimos los principales tipos de inversión y cómo se reflejan en la Cap Table: Equity directo: Supone que el founder y el inversionista estén de acuerdo sobre la valoración, por esto mismo se puedan pactar condiciones de inversión que a ambas partes les haga sentido y se emitan más acciones directas para el inversionista, es decir es una operación en la cual el inversionista simplemente invierte y como contraprestación la startup deberá emitir sus acciones según su participación. Acciones ordinarias: Son las acciones comunes emitidas por la empresa a cambio de capital. Estas acciones dan a los inversores derechos de propiedad, como el derecho a voto en las juntas de accionistas, así como a recibir dividendos en caso de que la empresa genere beneficios. Las acciones ordinarias son los instrumentos más comunes de financiación para las empresas y suelen ser las primeras en aparecer en la Cap Table. Acciones preferentes: A diferencia de las acciones ordinarias, las acciones preferentes tienen prioridad en el reparto de dividendos y en la devolución del capital en caso de que la empresa sea liquidada. Las acciones preferentes suelen ser emitidas en rondas de financiación posteriores, cuando la empresa ya tiene un historial de crecimiento y puede atraer a inversores más sofisticados que buscan mayores garantías en su inversión. Nota convertible: La nota convertible es un instrumento bastante útil para postergar la discusión sobre la valoración, poder recibir capital hoy a título de deuda y en un futuro evento de conversión (próxima ronda) se da la opción de adquirir acciones y capitalizar ese monto prestado más los intereses que se pacten, esto quiere decir que la participación del inversionista no se ve representada dentro del cap table inmediatamente, se verá representada en el futuro una vez el inversionista decida o no capitalizar la deuda en acciones. SAFE (Simple Agreement for Future Equity): son un tipo de instrumento financiero utilizado en rondas de financiación tempranas, que permiten a los inversores aportar capital a la empresa a cambio de la promesa de recibir acciones en el futuro. Los SAFEs no otorgan derechos de propiedad inmediatos a los inversores, sino que se convierten en acciones en la próxima ronda de financiación, cuando se establece el valor de la empresa. Este contrato permite formalizar jurídicamente el hecho de recibir la inversión hoy y dejar para el futuro el cálculo del porcentaje accionario al que tendrían derecho los inversionistas Y principalmente deben acordarse estas cuestiones en el SAFE: 1. El cap o tope de valoración2. El descuento3. El evento de conversión4. Los derechos preferentes para los inversionistas. Ahora veamos algunos consejos para mantener esa Cap Table en orden. ¿Cómo se construye una Cap Table? Registro de acciones y transaccionesEl registro de acciones y transacciones es una parte importante del seguimiento de la propiedad… Seguir leyendo Evita un Dirty CapTable y acelera tu ronda de inversión

Billeteras digitales, qué son y aspectos regulatorios

Billeteras Digitales, qué son y conceptos regulatorios Tiempo de lectura: 10 minutos Qué son las billeteras digitales El concepto es básico: una billetera digital replica, en el mundo virtual, la billetera que cargamos en el mundo análogo, con todas nuestras tarjetas. El concepto también engloba la idea del sitio en el que guardamos nuestro dinero. Entonces, las billeteras son instrumentos que le permiten a una persona hacer una o varias de las siguientes cosas: Mantener su “dinero”. Recibir dinero desde una cuenta bancaria u otra billetera. Transferir dinero. Pagar servicios. Hacer recargas. Cuando estos instrumentos se acompañan de otras tecnologías, como la near field communication (la que permite el pago sin contacto), se convierten en herramientas muy poderosas en el mundo financiero. Y las billeteras digitales no son algo del mundo pospandémico, pero la COVID-19 sí que ayudó a acelerar su adopción. Según Colombia Fintech, estas herramientas tuvieron un incremento del 195% en dinero tranzado en el 2021. Ahora, ¿vieron que pusimos la palabra dinero entre comillas arriba? Es porque, quizás, una acepción más genérica del término billetera digital puede hacer referencia a algo más que el dinero tradicionalmente concebido. De hecho, las billeteras son muy populares en el mundo cripto. Diferencia entre billetera y wallet Realmente, nosotros no vemos ninguna diferencia, más que el contexto en el que se use. El término wallet, además de hacer referencia a las billeteras digitales en inglés, es más usado en el universo cripto. No obstante, su misión sigue siendo la misma: un artefacto digital que permite acumular recursos, incluso en criptoactivos, y que permite de una u otra forma hacer transacciones. Investopedia nos trae una definición más genérica de lo que se puede entender por una wallet o billetera digital: “una billetera digital es una aplicación de transacciones financieras que usa o se conecta a un dispositivo.” El uso más popular son los pagos que se pueden hacer mediante tecnologías como códigos QR o near field communication (pagos sin contacto, tipo Apple Pay o Google Wallet). Pero, también pueden usarse para almacenar: Tarjetas de regalo. Tarjetas prepago. Cupones. Membresías. Tiquetes para eventos. Boletos de avión. Identificaciones. Hasta el QR de la vacuna covid la tuvimos algunos. Con esto en mente, para nosotros, existen dos acepciones de las billeteras digitales: En sentido lato: son un artefacto digital que permite almacenar información (incluyendo, dinero u otro tipo de recursos como criptoactivos) y transar con dicha información. En sentido estricto: son artefactos digitales que se utilizan para almacenar dinero y realizar pagos y envíos. ¿Por qué es importante hacer esta diferenciación? Porque en nuestra experiencia, cuando hablamos de billeteras en sentido estricto, siempre vamos a tener que lidiar con un temita bien denso en la regulación financiera: la captación masiva y habitual de recursos del público. Por su lado, las billeteras genéricas, por su funcionalidad, pueden no necesariamente implicar almacenamiento de dinero. El coco regulatorio: la captación masiva y habitual de recursos del público. La norma que la define es críptica, pero en términos prácticos se da en dos casos: Recepción propia: cuando una persona o empresa, directa o indirectamente, recibe dinero de 20 personas o más, o en más de 50 ocasiones, y no hay un bien o servicio como contraprestación. Es decir, que de alguna manera la persona que recibe el dinero, lo debe regresar. Recepción por mandato: cuando esa persona recibe en los últimos 3 meses dinero en 20 ocasiones para administrar el dinero libremente o para invertirlo en títulos o valores. En cualquiera de estos dos casos se debe dar por lo menos una de las siguientes circunstancias: que el valor total del dinero recibido sobrepase el 50% del patrimonio líquido de la persona que lo recibe o que las operaciones se hayan celebrado por hacer ofertas públicas o privadas a personas innominadas o usando un sistema que tenga efectos similares (por ejemplo, publicidad en internet). Hay algunas particularidades adicionales en la norma que no son relevantes en este espacio, pero es claro que la norma es una enredo, ¿no? Y bueno, ¿por qué hablar de esto es importante cuando analizamos la regulación aplicable a las billeteras digitales? Porque si hablamos de una wallet en la que la persona guarda su dinero, es probable que hablemos de captación masiva y habitual. Todo dependerá de la funcionalidad de la billetera y lo que se custodie en la misma. Dicho esto, analizaremos algunos escenarios de billeteras digitales en los que haremos algunas consideraciones teniendo en cuenta lo expuesto sobre captación masiva y habitual de recursos del público. Cabe aclarar que los ejemplos que se exponen a continuación no son excluyentes ni limitantes. Las billeteras pueden cumplir con todos los propósitos enunciados o algunos de ellos, e inclusive pueden presentarse más casos de uso. Las billeteras clásicas: depósitos de dinero. Si uno mira soluciones como Nequi, Daviplata, Dale, la Rappi Cuenta, Powwi o Movii, en todas estas el usuario tiene la posibilidad de realizar depósitos de dinero y mantenerlos allí o usarlos para hacer pagos o envíos de dinero a otros usuarios. En todos estos casos, los proveedores de este tipo de soluciones cuentan con la licencia correspondiente por parte de la Superfinanciera para captar ahorro del público. Por tanto, acá vemos un claro ejemplo de la captación masiva y habitual, a través de operaciones pasivas de crédito, esto es, la recepción de dinero como depósito. En estos depósitos propiamente dichos, el proveedor de la billetera digital recibe el dinero por parte de sus usuarios con la consecuente obligación de restituirlo, en los términos que hubieran sido pactados. Una pregunta muy interesante nos la trae la web 3.0 y el concepto de las finanzas descentralizadas: si de alguna manera técnica, yo monto una wallet que le permite al usuario custodiar su dinero, sin que de ninguna forma yo reciba esa plata, ¿estoy ante un escenario de captación masiva y habitual de recursos del público? En nuestro sentir, no necesariamente. Podría pensarse que las tecnologías… Seguir leyendo Billeteras digitales, qué son y aspectos regulatorios

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