YCombinator y su nueva política de inversión: ¿cómo funciona?

Y-combinator y su nueva política de inversión
Por Y-Combinator han pasado grandes referentes mundiales actuales como lo son Dropbox, Airbnb y Stripe, convirtiendóse en una de las aceleradoras más prestigiosas del momento.

Empecemos por un poco de contexto...

 YCombinator también llamada “YC” es la aceleradora de startups más reconocida en el ecosistema mundial de emprendimiento, no sólo por haber invertido en más de 2000 compañías en “etapa temprana”, sino también por los impresionantes resultados de sus procesos de aceleración, respaldados por las startups que han logrado hacer una IPO y hoy en día son referentes a nivel mundial como Dropbox, Airbnb, Stripe.


Por otro lado, el impacto de YC también se ha extendido a nuestro país y  hoy podemos sacar pecho diciendo que grandes startups colombianas  como Rappi, Platzi, Hogaru, Tributi, Truora, y las que de seguro vienen más adelante, han logrado entrar a pulso a tan prestigiosa aceleradora compitiendo con otras startups a nivel global.



Entrar a YC es toda una odisea, sólo el 1,5% de quienes se postulan logran ser seleccionados, es como ganarse el pase dorado en la fábrica de Willy Wonca. Ingresar no garantiza el éxito, pero sí aumenta las probabilidades de tenerlo gracias a su good will, red de contactos, conocimientos que imparten sus mentores, sumas que invierte, entre otros asuntos.

¿Cada cuánto invierte YC?

 

Últimamente YC realiza dos tandas de inversiones en el año, después de un meticuloso proceso de selección, a raíz del cual elige a las mejores startups del batch. Además, traslada a los founders durante 3 meses a Silicon Valley donde recibirán de la mano de míticos mentores lo necesario para estructurarse de la mejor manera y prepararse para su famoso “Demo Day” para levantar más capital.

Y-combinator y su nueva política de inversión

Ahora si entremos en materia... ¿Cuál era el deal anterior?

Inyectaban US$125.000 en la startup a cambio de:

 

  • SAFE con un postmoney cap de US$1.7M, lo que garantiza un 7% de equity al momento de la conversión para YC.

 

  • Side letter con derecho a prorrata de comprar 4% adicional al momento de la conversión. 

¿Cuál es el nuevo deal vigente desde el 10 de enero de 2022?

Inyectan US$500.000 en la startup a cambio de:

 

  • Mantendrán su habitual SAFE con un postmoney cap de US$1.7M, lo que garantiza un 7% de equity al momento de la conversión para YC, a cambio de US$125.000.

 

  • Se mantiene  el side letter con derecho a prorrata de comprar 4% adicional.

 

  • SAFE sin cap y sin descuento, solo con una cláusula de MFN (Most Favoured Nation), a cambio de US$375.000 adicionales.

Y-combinator y su nueva política de inversión

Pero... ¿Qué es eso del MFN?

Es sencillo, el SAFE no tendrá que negociarse definiendo inicialmente los términos del cap y/o del descuento, sino que simplemente YC exigirá acogerse a las condiciones más favorables que se le den a inversionistas en rondas futuras levantadas entre la admisión al batch y el tiempo que pase hasta levantar la siguiente ronda con una valoración acordada y por ende, con entrada de inversionistas directamente al equity.

 

En otras palabras, si entras a YC podrás recibir los US$375.000 adicionales sin negociar cap o descuento, pero en el momento en que recibas plata más adelante y le firmes a otros inversionistas un SAFE definiendo un cap y/o descuento, sin importar que hayas firmado 10 SAFEs adicionales con diferentes condiciones, entonces YC recibirá las mismas condiciones de aquél inversionista de esos 10 que tenga las más favorables. 

 

En principio, todo parece color de rosa ¿no?: la startup recibe más dinero y alarga su runway, mientras que YC tiene la posibilidad de adquirir mayores posiciones de equity que en el futuro en un escenario de exit pueden significarle billones de dólares. 

 

No obstante, no todos parecen ganar con este nuevo deal, pues hay diferentes perfiles de startups (early stage, con tracción pero con founders subestimados, con tracción y founders rockstars, etc) y de inversionistas (ex alumnos de YC, ángeles, fondos de LATAM y USA, etc) que conforman el entorno de stakeholders de YC, por lo cual hay unos que salen beneficiados y otros que posiblemente no. Esto lo analizaremos en un blog que vendrá la próxima semana.

En conclusión...

YC ha cambiado nuevamente las reglas para levantar capital para aquellas startups que pasan por su programa de aceleración y esto implica que tendrán que cambiar sus estrategias para hacerlo de la mejor manera, con miras a seguir manteniendo el equilibrio entre una valoración y un cap table sanos, junto con inversionistas ángeles, fondos de LATAM y fondos de USA que los acompañen en el camino.

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