El nuevo “YC’s $500,000 Standard Deal” ha dejado opiniones divididas de los distintos actores impactados con esta nueva forma en la que YCombinator invertirá en sus startups.
En un blog anterior ya explicamos en qué consiste esta nueva política de inversión y cómo funciona:
Ahora, expondremos el impacto del anuncio desde dos puntos de vista: quienes potencialmente ganan y pierden con el nuevo deal de YC.
Empecemos... ¿Quiénes ganan?
Sin duda alguna YC es el gran ganador con su nuevo deal, lo extraño sería lo contrario, pues ahora tendrá la opción de invertir US$375.000 adicionales en todas las startups que participen en su batch, que por lo general son empresas que después del Demo Day alcanzan valoraciones entre US$10M y US$25M y además, la rompen con grandes exits. Así que, YCombinator aumentará su participación en equity en estos futuros unicornios y esperará retornos billonarios si todo sale bien.
Las startups en etapa temprana y sin founders de élite ganan bastante con esta nueva política, ya que tendrán garantizados US$500.000, monto que seguramente les permitirá tener runway suficiente para desarrollar una versión más avanzada de su producto, lanzarlo y escalar, sin tener que estar preocupándose por levantar rondas adicionales en el camino.
Pensar en las próximas rondas para este tipo de startups puede ser un dolor de cabeza, esto eliminará la presión inmediata para recaudar fondos y tener que hacerlo aceptando términos que a veces no suelen ser los más favorables para el emprendimiento por la alta incertidumbre.
Y ¿Quiénes pierden?
Las startups que ya tienen tracción, validaron su product market fit y tienen founders con trayectoria o de renombre, podrían verse afectados por el nuevo deal de YC, pues se encontrarán ante una decisión muy difícil de tomar:
- Por un lado, aceptar los recursos adicionales de YC con la cláusula MFN y adicionalmente, tickets bajos a valoraciones bajas de los inversionistas ángeles o fondos seed latinos, ya que aportan otros valores agregados como conocer este mercado y ponerse las botas por le proyecto.
Esto, con el fin de generar FOMO y garantizar una valoración cada vez más alta de cara al Demo Day, lo cual significa que dichas condiciones que se le dan a los ángeles y fondos seed se le tendrán que dar también a YC lo que los terminaría diluyendo agresivamente; o
- Esperar al Demo Day con incertidumbre y cruzar los dedos para que los grandes fondos de USA o Europa entren con tickets altos y a valoraciones altas, garantizando que YC no se acogerá a condiciones demasiado favorables que diluirían mucho a los founders, pero quedándose sin partners como serían los seed funds y ángeles de LATAM.
Los fondos de VC de LATAM que invierten en etapa temprana podrían verse afectados indirectamente...
Los fondos de VC de LATAM que invierten en etapa temprana podrían verse afectados indirectamente, ya que por lo general suelen hacer inversiones más bajas por el volumen de recursos que manejan y porque su propuesta de valor se complementa con ayudar a los founders a escalar su negocio en la región apoyándolos con experiencia, mentorías, contactos, etc. Esto derivaría a que en el largo plazo no van a estar presentes en los exits de esas súper startups de YC, lo que reducirá los recursos para seguir invirtiendo en LATAM.
Los ex-Alumnos de YC, quienes por lo general toman un rol de ángeles inversionistas dado que YC les da acceso a conocer las startups que participan del el programa y en el Demo Day, suelen ser smart money investors, que hacen aportes pequeños comparados con los de un fondo de inversión, pero que con su labor como advisors y su network pueden aportar incluso más valor que el mismo dinero.
Con el nuevo deal, no podrán invertir o tienen que invertir a valoraciones entre 2 a 5 veces más altas. La nueva política de YC básicamente le dice al ex-alumno que tiene que pagar precios más altos para eventualmente participar en el equity de estas empresas, con el fin de no activar el “MFN” a un cap o descuentos bajos.
En conclusión, este es un análisis preliminar donde intentamos analizar los posibles impactos que traerá a futuro la nueva política de inversión de Y Combinator, aunque solo el tiempo nos dirá cuáles serán las conclusiones reales del nuevo deal. No obstante, puede ser un empujón para que los fondos seed, los ángeles inversionistas (ex-Alumnos de YC, entre otros) se pongan manos a la obra y encuentren formas estratégicas para no quedarse fuera de las startups que más prometen en la región.
Sin duda alguna será una trama para alquilar balcón de la que estaremos pendientes y en próximos artículos les contaremos cómo se va desarrollando.