Las fusiones y adquisiciones (F&A), a veces referidas por su término en inglés “Mergers and Acquisitions” (M&A), son dos tipos de transacciones de negocios que involucran la consolidación de empresas o activos. Ambos términos a menudo se utilizan indistintamente, pero tienen significados técnicamente diferentes:
Es un proceso por el cual dos o más empresas se unen para formar una nueva entidad. En este caso, las empresas originales dejan de existir como entidades separadas. La fusión puede ser entre empresas del mismo tamaño (fusión entre iguales) o (fusión de absorción)en donde una de ellas no sobrevive.
Es una transacción en la que una empresa compra la mayoría o la totalidad de las acciones de otra empresa para tomar el control de ella. La empresa adquirida puede continuar operando como una entidad separada.
Estos movimientos corporativos son estrategias que buscan mejorar la posición competitiva de la empresa, aumentar la eficiencia, acceder a nuevos mercados o tecnologías, o lograr un crecimiento más rápido que podría obtenerse de manera orgánica.
Las M&A pueden ser complicadas y requieren una cuidadosa planificación y ejecución. Además, deben considerarse aspectos legales, financieros, de gestión y de recursos humanos. Si se manejan correctamente, las M&A pueden ser una forma efectiva de que las empresas mejoren su rendimiento y crezcan. Sin embargo, si se manejan mal, pueden dar lugar a problemas significativos, como conflictos culturales, pérdida de talento y disminución del valor para los accionistas.
Aparte del check list legal, te queremos hablar de otros aspectos importantes que deberías tener en cuenta antes de considerar un M&A.
Veamos antes algunos ejemplos de operaciones de M&A en Colombia y Latam.
Una notable fusión y adquisición en Latinoamérica ocurrió en el año 2016 cuando la empresa cervecera belga Anheuser-Busch InBev, conocida comúnmente como AB InBev, adquirió el Grupo Modelo de México, una de las cervecerías más grandes de Latinoamérica.
Grupo Modelo es conocido por producir algunas de las cervezas más populares de México y del mundo, como Corona y Modelo. Esta adquisición permitió a AB InBev expandir su alcance en el mercado latinoamericano y agregar marcas muy reconocidas a su cartera.
Un ejemplo significativo de una fusión y adquisición en Colombia ocurrió en 2011 cuando la empresa chilena Falabella adquirió las tiendas por departamentos de la Organización Corona en Colombia. Con esta adquisición, Falabella expandió su presencia en el mercado colombiano.
Las tiendas por departamentos de Organización Corona incluían marcas como Homecenter y Constructor, que son líderes en el sector de mejoramiento del hogar en Colombia. Falabella, por su parte, es una de las minoristas más grandes de América Latina, con presencia en varios países de la región.
Esta adquisición permitió a Falabella consolidar su posición en Colombia y expandir su presencia en el sector de tiendas por departamentos y mejoramiento del hogar. Este es un ejemplo claro de una fusión y adquisición exitosa, que permitió a ambas compañías fortalecer su presencia y su posición en la industria minorista de América Latina.
Un proceso de M&A tiene muchos aspectos legales y financieros a considerar, que solo salen a relucir en el proceso de adquisición, temas que no consideraste antes de iniciar, pero hay que tener en cuenta otros aspectos para entender si es el camino correcto para iniciar un proceso de M&A.
La valoración de tu empresa durante un proceso de fusión y adquisición es uno de los aspectos más críticos y complejos del proceso. Determinar el valor de tu negocio es esencial para negociar un precio justo y beneficiarse de la transacción. Aquí te explicaré por qué es importante y cómo puede afectar el resultado de la fusión o adquisición.
Realizar una valoración de la empresa es un proceso complejo que generalmente implica considerar una variedad de factores, como los activos y pasivos de la empresa, su flujo de caja y sus proyecciones de ingresos futuros, su posición en el mercado y la economía en general, y cualquier otro factor que pueda afectar su valor. Es aconsejable trabajar con expertos financieros y/o consultores de fusiones y adquisiciones para asegurarse de que la valoración sea precisa y completa.
En anteriores post te hemos hablado de la Due Diligence legal y Due Diligence financiera, es un proceso exhaustivo de investigación y evaluación de la empresa objetivo para identificar y evaluar los riesgos, oportunidades y valor de la transacción.
Existen otras Due Diligence que puede abarcar diversas áreas y aspectos de la empresa objetivo.
A continuación te enumeramos algunos de los elementos clave que se suelen incluir en el proceso de due diligence en M&A:
Ten en cuenta que seguramente la contraparte es extranjera, por ende todos los términos y cláusulas a revisar serán en inglés y debes recibir asesoría legal especializada para llegar a un acuerdo justo en ambas partes. En las operaciones de fusiones y adquisiciones (M&A) se pueden utilizar diferentes tipos de contratos dependiendo de las circunstancias y las preferencias de las partes involucradas.
A continuación, te mencionaremos algunos de los tipos de contratos comunes usados en las operaciones de M&A:
Estos son solo algunos ejemplos de los tipos de contratos que se emplean en las operaciones de M&A. Es importante destacar que cada transacción es única y los contratos pueden adaptarse y personalizarse según las necesidades y requisitos específicos de las partes involucradas.
En un acuerdo de fusión y adquisición (M&A), ciertas cláusulas son especialmente cruciales para proteger los intereses de ambas partes y garantizar un traspaso sin problemas. Aquí hay algunas de las más importantes:
Estas son solo algunas de las cláusulas más importantes en un acuerdo de M&A. Siempre es aconsejable trabajar con un abogado experimentado en M&A para garantizar que todos los aspectos del acuerdo protegen tus intereses.
Otros aspectos y áreas en que te pondrán lupa:
Por último, queremos hablarte, de dos aspectos que debes darle especial atención, y es fundamental en un acuerdo de M&A en que se fijará mucho la contraparte, y son:
Como está conformado tu GOBIERNO CORPORATIVO, ya que entraran a revisar con lupa, a revisar como está compuesto y es algo que desde el inicio de tu emprendimiento dará las bases para cualquier proceso de inversión o venta. El gobierno corporativo es un conjunto de procedimientos, documentos y órganos que nos permiten mantener alineados los intereses de los founders, junta directiva (en caso de que exista), colaboradores con stock options y los C level o gerentes de la compañía que están en la administración.
Un buen gobierno corporativo que incluya: estatutos, acuerdos de accionistas, cap table limpio y en orden, manual de conflictos, entre otros, darán unas bases sólidas y te ayudará a estar más preparado en un proceso u operación de M&A.
Sabemos de algunos casos en dónde un proceso tan importante se dilata o en un escenario peor se cae, porque no has tenido contratos claros sobre vesting o stock options con presentes o anteriores colaboradores. Las opciones sobre acciones (stock options) pueden jugar un papel significativo en un proceso de fusión y adquisición (M&A).
La propiedad intelectual (PI) juega un papel crucial en un proceso de fusión y adquisición (M&A) por diversas razones:
Las operaciones de fusión y adquisición (M&A) pueden implicar diferentes formas de pago por la entidad adquirida. Algunas de las formas más comunes de pago:
Cerramos este artículo con una recomendación de emprendedor a emprendedor…
Tus responsabilidades como CEO en todas las áreas desde el inicio de la operación de tu startup es fundamental para tener éxito en un proceso de M&A, aunque como has visto hay muchas áreas especializadas en que recomendamos siempre asesorarte de un experto, entre más conozcas las maniobras u objetivos de cada área y te hayas involucrado en ellas, más fluidamente podrás solventar obstáculos que si o si se presentarán en un proceso tan complejo como este.
También es importante dejar el “Attachment emocional” que tengas con tu empresa, que se convierte a veces en un factor elemental al momento de negociar de forma objetiva, asesorarte de expertos y contar con terceros que busquen el beneficio de tu compañía, es el mejor camino para llegar a un feliz término más allá de todos los trámites que conlleva una operación de M&A.
Corporate Lawyer
CEO Phylo Legal
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